工业母机将迎来景气周期!国产母机如何突围?

市场延续震荡探底格局，工业母机闻风而动。截至收盘，板块上涨1.29%，华东重机(002685.SZ)、华东数控(002248.SZ)涨停，科德数控(688305.SH)、凯格精机(301338.SZ)涨超7%。

9月16日，华夏基金、国泰基金上报的两只中证机床ETF已获得证监会批复，这是我国首批布局机床行业的ETF基金，跟踪标的为中证机床指数。

国泰基金认为，机床工业的现代化水平和自主化能力是一个国家工业发达程度的重要标志之一。以其为标的指数的机床ETF为市场提供高效的投资工具，满足多样化的投资需求，也将为拥有核心技术、科创能力突出的机床企业提供直接融资便利，推动行业高质量发展。

此外，工信部日前表示，将继续做好工业母机行业顶层设计，突破核心关键技术，强化产业基础，培育优质企业和产业集群，保持产业链供应链稳定。

工业母机是“生产设备的设备”，为装备制造业提供智能的生产设备和零部件，如工业机器人、发动机、汽车、工程机械、工业基础件等。作为工业制造产业链最核心的环节，工业母机的技术水平决定着一个国家或地区的工业制造能力，甚至是国家之间的综合竞争力。

我国是全球最大的机床消费国以及生产国。供给端来看，2021年我国机床产值为218亿欧元，占据31%的份额，位居首位;其次是德国、日本在全球市场中的总产值分别达到90、89亿欧元，市场份额均为13%。

需求端来看，2021年我国消费额达到236亿欧元，以34%的份额位居全球第一;其次是美国、德国消费额分别达到91、45亿欧元，在全球需求市场中的份额分别为13%、6%。

不过，我国机床产业大而不强，高端亟待突破，核心技术上仍面临“卡脖子”问题。

根据前瞻产业研究院数据，2018年低档、中档数控机床国产化率分别为82%、65%，而高端数控机床国产化率仅6%，严重依赖进口，高档数控机床国产替代空间巨大。

对标全球发达国家，日本机床数控化率超过90%，德国机床数控化率超过75%，美国机床数控化率超过80%。相比之下，近年我国机床数控化率虽持续提升，从2000年的7.79%提升至2021年的41.11%，但较发达国家的高档数控化率仍有很大提升空间。

值得一说的是，自“高档数控机床与基础制造装备”专项实施以来，我国工业母机产业自主开发能力及技术水平持续提升。

根据工信部披露，目前我国已实现全数字化高速高精运动控制、多轴联动等关键核心技术突破，成功研制卧式双五轴镜像铣机床、8万吨模锻压力机等高端装备。

同时国产高档数控系统在国产机床中市场占有率由专项实施前的不足1%提高到31.9%，五轴摆角铣头等功能部件的市场占有率由不足10%提升至30%以上，数字化刀具市场占有率由不足10%发展到45%。

此外，我国已实现飞机结构件生产装备自主可控，成功研制船用重型曲轴所需的车铣加工中心，汽车冲压生产线国内和全球新增市场占有率分别达到80%和40%。不过，由于受制于基础工业及前沿学术发展，我国工业母机关键部件长期依赖国外品牌，取得突破需要时间。

根据开源证券统计，目前我国头部企业关键部件自制/国产化率：主轴>导轨/轴承>滚珠丝杠>数控系统。MIR数据显示，2021年我国数控机床销售额678.8亿元，同比增长28.8%;销售量21.1万台，同比增长29.3%。

中短期来看，开源证券认为，国产工业母机突围路径主要有二：

(1)供应链自主可控：主要系提升主轴、数控系统等关键构件的自制率或国产化率，保障供应链安全。

(2)提升机床性能：从误差补偿、数字化、装配等技术层面入手，减轻原材料材质及工艺问题对机床精度的负面影响;同时在多轴联动等方面寻求技术突破。

长期来看，东吴证券指出，2022年以来制造业企稳回升，机床产量仍维持高位，行业将迎来十年一度的上行景气周期。建议关注三条主线：

第一，核心零部件进口替代标的，推荐：绿的谐波、国茂股份、华锐精密;

第二，业务布局面向高景气下游、有望平滑行业周期波动标的，推荐：埃斯顿;

第三，更新周期拐点向上，规模扩张下进口替代可期，推荐机床企业：科德数控、国盛智科，建议关注：海天精工、创世纪。