百亿主力资金抢筹 鸿腾（06088）究竟是金子还是沙丁鱼罐头？

纵观港股市场上的那些大牛股，许多会在K线图会呈现出45度角上扬的走势，这其中就有腾讯、舜宇光学等公认的白马股。这个显著的特例似乎在感召市场，来关心一下那些股价呈45度角上扬的个股吧，他们有可能在未来大放异彩。

舜宇光学周K线走势，行情来源：富途证券

诚然，我们不能单纯以某家公司股价的走势来定义公司的好坏，以及判断未来股价走势，但有了大牛们做先例，在碰到股价呈45度角上扬的个股时不妨多留一个心眼。

鸿腾精密(06088)，这家今年7月13日上市的公司，自上市以来至9月5日股价已经累计上涨158.05%，排名同期港股涨幅第8位。涨幅甚至超过港股当红“辣子鸡”——丘钛科技(01478)。

行情来源：富途证券

从k线走势来看，这只股票给人的观感极好，重点是，它是否具备成为舜宇光学这样的牛股的潜能呢?

互连解决方案领军企业

首先我们来看一下这家公司股价走牛的原因。

智通财经APP了解到，鸿腾精密主要从事电脑、通讯、消费性电子、汽车、工业、绿能等领域的光机电整合连接器、天线、声学元件及其线缆与线缆装配等产品的研发、生产和销售,是位居全球前列的专业精密零组件供应商。

根据弗若斯特&沙利文的资料，鸿腾在开发及生产互连解决方案及相关产品领域的市场份额，占到全球连接器市场的5.1%以及大中华连接器市场的10.4%，分列全球连接器市场第四位及位居大中华地区首位。

鸿腾在全球电脑及消费性电子以及移动及无线设备终端市场表现也尤为强势，按2016年营收计算的市场份额计，鸿腾分别排名第一位和第二位。

从鸿腾2017年上半年取得的业绩表现来看，鸿腾在行业中的地位得到进一步巩固。

鸿腾2017年半年报显示，于期内，公司共取得营业收入13.79亿美元(若无说明，单位下同)，同比增加32.4%，毛利润约2.47亿美元，同比增加36.33%，公司拥有人应占净利达6739万美元，同比增加186.16%。

接下来，就来剖析，这家公司缘何能取得如此华丽的业绩表现。

三大业务或面临重大发展机遇

从鸿腾2017年半年报分部业务的业绩表现来看，公司移动及无线设备、通讯基础设施以及汽车、工业及医疗三大业务板块，在2014年至2016年三年时间内均保持了良好的成长势头，其中通讯基础设施呈现加速成长态势。

2017年上半年，上述三大业务分别取得6.06亿元、3.75亿元和0.28亿元的营业收入，同比增长92.9%、20%和47.8%，增长势头依然强劲。

难能可贵的是，这三大业务虽然已经经历过快速成长，但似乎成长潜能还未完全释放。

根据弗若斯特&沙利文的资料显示，在数据传输需求的推动下，通讯基础设施(特别是数据中心应用)将成为全球连接器行业未来增长的重要推动力。预计2016年至2021年，全球数据中心连接器市场的复合年增长率将达到11.2%，超过行业整体增长率。

鸿腾在其招股说明书中表示，2015年12月鸿腾收购了安华高的光学模块业务，公司目前拥有市场上领先光学模块产品及具备生产100G光收发器的生产能力。公司在通讯基础设施终端市场(特别是受云计算快速增长所推动的数据中心)的地位得到提升。

鸿腾认为，加强光学互连解决方案是公司透过提高在终端市场上的曝光率将自身领导地位扩大至电脑和消费性电子及移动和无线解决方案终端市场以外所迈出的重要一步，可令公司进军包括汽车行业在内新终端市场。

智通财经APP注意到，汽车终端市场同样蕴藏这较大的发展潜力，根据弗若斯特&沙利文的资料，预计从2016年到2021年，全球插电式混合动力汽车市场的复合年增长率为17.1%。

鸿腾表示，凭借公司领先技术及知识产权以和目前与领先品牌公司的关系，公司有绝对优势把握该终端市场的增长机遇，从而进一步开发用于此类应用程序的新技术。

由此可见，鸿腾不仅是所属行业的领军企业，而且取得了高速成长的业绩，股价上扬自然是情理之中的事情。

不过，完美无瑕的企业是不存在的，鸿腾也不例外。这家公司在整体高速增长的业绩之下也蕴藏这风险。

电脑及消费电子业务营收持续下滑

根据智通财经APP的观察，鸿腾在经营上的风险主要体现电脑及消费电子产品这项业务上。2017上半年鸿腾的电脑及消费电子的收入为3.39亿元，同比下滑7.5%，占营收比重由上年同期的35.1%下滑至24.5%。

如果把时间周期拉长，可以发现，鸿腾的电脑及消费电子产品业务的收入，在过去三年半的时间内持续下滑，营收占比也从2014年的41%，下降至2017年中期的24.5%。

鸿腾在中报中表示，电脑及消费电子产品业务营收下滑的主要原因是，整体终端市场放缓及竞争压力加剧，以及主要客户对若干产品的需求减少。

在智通财经APP看来，终端市场放缓，尤其是PC市场景气度下滑，或许是导致鸿腾电脑及消费电子产品业务业绩下滑的主要原因。

根据IT研究机构Gartner发布的数据，2016年全球PC销量为2.697亿台，较2015年下跌了6.2%，连续5年出现下滑。

据最新数据显示，2017年第二季度PC市场整体出货量为6110.3万台，较2016年同期下滑4.34%。其中有部分品牌出货量出现两位数的下滑。

据机构IDC预计，到2021年,全球PC出货量将减少到3.98亿台,5年内每年平均下跌1.7%。由此可见，未来几年全球PC行业形势并不乐观。

不过好现象是，根据IDC的预测，全球PC出货量在未来是呈现缓慢下滑走势，但鸿腾的移动及无线设备、通讯基础设施以及汽车、工业及医疗三大业务完全有能力弥补公司电脑及消费电子产品业务，业绩下滑带来的缺失，还有望把公司业绩带到一个新的高度。

或许正是因为公司的这份发展潜力，鸿腾股票不断获得主力资金增持。

主力抢筹为哪般?

智通财经APP查阅资料发现，截至7月13日，鸿腾的控股股东鸿海集团，持有鸿腾股份为51.8亿股，占已发行股份的78.65%。

鸿海占了“蛋糕”的大部分，留给其他投资者的份额已然不多，于是抢筹开始了。

资料来源：智通财经数据中心

智通财经APP注意到，7月13日，市场中介者通过中央结算系统持有的鸿腾股数为11.38亿股，占已发行股份的17.28%，其中香港上海汇丰银行有限公司持股3.13亿股，占比4.74%，排在首位。

资料来源：港交所

其后鸿腾股价分别在7月19日、8月8日和8月21日出现三个阶段性高点，市场中介者在这三天的持股比例分别为19.57%、20.97%和21.3%。

行情来源：富途证券

截至9月5日，市场中介者的持股数量增长至14.19亿股，占已发行股本的21.07%，以9月5日收盘价计算，该部分股票的价值为99.33亿港元。其中香港上海汇丰银行有限公司的持股比例增至6.73%，依然高居榜首。

值得一提的是，市场中介者数目从7月13日的118户增加至240户。

资料来源：港交所

较为明确的发展前景加上主力惜售，这样的鸿腾到底是金子还是沙丁鱼罐头呢?这个问题需要打开窗户，45度角仰望天空，细细斟酌。