财通基金金梓才：生猪养殖、电力、半导体设备及材料等方向值得关注

智通财经APP获悉，近日，财通基金的“养猪达人”金梓才表示，下一阶段比较看好的行业分别是生猪养殖、电力、半导体设备和材料等方向。

金梓才称，生猪养殖是自去年四季度以来一直比较看好的一个方向。总体来说，从期货和现货的角度来说，生猪的价格有了明显的上涨。从去年四季度到现在，价格出现了一个翻倍以上的涨幅。主要的逻辑是一个供给收缩带来的涨价，其实还是供给端的原因占主导，需求端的逻辑并不是最重要的。

展望明年，金梓才表示，生猪养殖明年还是在一个盈利区间里面。

第一个点，母猪的补栏意愿是比较弱的。这一轮跟以前每一轮的猪周期来说最大的区别就是，供给方对猪价持续高价的预期是很弱的。所以直到现在，仔猪的价格，包括母猪补栏的情绪，总体上偏弱。这种偏弱的局面不仅出现在大规模的养殖集团，也出现在中小的养殖户里面。因此，现在补栏意愿偏弱的情况下，可能会导致明年的供给也不会有明显的太大的增加。

第二个方面，金梓才认为，这一轮去产能的幅度还是比较大的。因为今年，总体来说，消费端的需求还是处在低位。在低位的情况下，价格出现了明显的上涨，去产能的幅度也是相当大。

第三个点，猪瘟的持续存在，困扰了这个行业长期补栏的积极性。所以，从明年的角度来说，应该需求很可能会比今年好一些，供给可能也没有像市场想象地扩张得这么明显。

所以，金梓才认为，从明年的角度来说，应该需求很可能会比今年好一些，供给可能也没有像市场想象地扩张得这么明显。整个产业链上股票的价格，也没有来到一个估值高企的阶段，反映了资本市场对明年的预期相对来说比较谨慎。

金梓才强调，“预期低，也是一个比较好的保护，所以我们依然维持对这个行业比较显著地看好。”

此外，金梓才认为，原先比较冷门的电力也慢慢到了一个比较好的投资阶段，原因在其量价齐升。

之前该行业面临较多的不利因素，第一个是成本高企。新能源装机的组件成本高、传统火电的煤价成本也高。七月，随着国家提出长协比例的三个100%的要求，从短期来说，火电企业的成本端肯定会有一个比较明显的改善。新能源组件价格也已经维持了一年半的高位了，未来也是有非常大改善的可能性。

第二点，随着新能源装机的提升，从欧美的经验来看，整个电网调峰的压力会越来越大。在现在当下，国内电化学储能成本比较高的这个背景下，用传统的化石能源为主的一些机组去做调峰是比较现实，而且是比较快的。再加上全行业缺电的背景，在今年夏天，包括在去年的九月份、十月份，都出现了大面积的限电的情况。

所以在总量不足以及调峰压力非常大的情况下，就出现了一个跟之前市场预期比较大的出入。原来可能市场认为，这个行业已经没有成长性了，现在来看，这个行业已经进入到了一个新项目审批加快的、重新有明显量增的阶段，它不再是一个没有成长性的行业。

第三点，这样的一些企业同时也承担了绿电的建设。所以从远期来看，这样的一些企业，它绿电的比例会大幅地提升。绿电比例的提升就意味着他们盈利稳定性的增加。这个逻辑其实也是非常核心的。随着绿电建设的逐步推进，这些企业从估值端角度来说，其实也是可以提升的。

所以，金梓才称，“从几个方向上来说，这个行业是值得我们去做重点关注的。”特别是现有业务以火电为主，但是远期业务以绿电为主的这么一些公司是非常值得大家去关注的。还有一个，绿电上游的组件已经在过往这两年来到了高位，未来可能有一定程度的降价空间。

金梓才另一个重点看好的方向是，半导体设备及材料。他表示，近期国产化设备和材料的走势比较强劲，反映出一些环节国产化的提速。主要在半导体领域，包括刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、清洗等核心的工艺环节。

他认为，在未来2-3年都是半导体设备和材料的黄金投资阶段，可以根据对每个公司的了解，以及产品管线、产品矩阵、以及进度，选择标的。还有一个有利因素是，2023年大概率半导体的周期也即将触底反弹。