直击调研 | 理邦仪器(300206.SZ)：积极布局便携式家用盆底设备 新血气生化分析仪i20预计明年上半年在国内上市

智通财经APP获悉，近期，理邦仪器(300206.SZ)在接受调研时表示，二季度业绩环比实现增长因公司布局的超声、妇幼等领域(盆底康复产品)新品上市带来增量以及血气分析仪的耗材需求也带来部分增量。对于三四季度是否能延续快速增长态势，公司表示，会存在一定挑战。公司今年推出了基于光化学平台的全新一代血气生化分析仪i20，预计将在今年Q4率先于海外市场上市，国内则预计2023年上半年上市，同时，计划在未来2年内推出实验室使用的湿式血气分析仪。此外，公司还在积极布局便携式家用盆底设备。

2022年上半年公司在疫情的持续影响下，Q2业绩环比实现增长主要源于三方面：1)国外疫情影响减弱，医疗机构采购需求日渐恢复。2)公司布局的超声、妇幼等领域(盆底康复产品)新品上市带来增量，此前布局的其他业务领域，如血气分析仪的耗材需求也带来部分增量。3)2022年海外市场推广活动逐步恢复，海外客户黏性增加，销售逐渐恢复至疫情前水平。

对于Q3、Q4是否能延续快速增长态势，公司表示，会存在一定挑战。从国内市场来看，国内疫情防控依旧严格，并呈现出多点散发态势，使得一些国内项目的交付周期被动拉长。从海外市场来看，受俄乌冲突、欧洲通胀等因素影响，海外业务也会受到一定程度的负面影响。

体外诊断产品布局情况，理邦体外诊断业务是公司上市后新拓展的业务板块，公司首选POCT血气生化分析仪作为切入点，开始体外诊断业务的铺设。2021年度，体外诊断产品线实现营收2.48亿元，主要系血气类产品贡献。公司今年推出了基于光化学平台的全新一代血气生化分析仪i20，与i15相比，其测量参数更多、耗材可常温运输及储存，进一步增强了公司在血气领域的综合竞争实力。i20预计将在今年Q4率先于海外市场上市，国内则预计2023年上半年上市。

此外，公司还计划在未来2年内推出实验室使用的湿式血气分析仪。磁敏免疫分析仪(单通道m16、多通道m36X)主要应用于心梗及感染检测方向等，通过生物芯片、智能微流控和纳米磁颗粒技术融合，保障测量精度，技术处全球领先行列。2021年博识诊断实现销售额2,600万元左右，今年销售额增速明显加快。分子诊断业务系公司2019年从LGC收购而来。2022年5月，公司分子诊断业务平台推出的新冠病毒、甲型流感病毒、乙型流感病毒、呼吸道合胞病毒的核酸检测产品已获得欧盟CE认证，随着分子诊断业务的加入，将进一步加速公司体外诊断业务的快速拓展。

盆底业务目前还处于起步阶段，2021年盆底销售额约3,000万元，2022年目标增速为50~60%。盆底产品应用领域广泛，不仅局限于产后漏尿等症状。盆底业务除了仪器销售外，其电极等耗材也会带来部分增量。此外，公司还在积极布局便携式家用盆底设备。

超声业务上半年快速增长。从公司角度来看，超声业务目前已实现了超声高中低端的全面覆盖，相关短板也不断补足，如探头、功能模块、图像等，使得产品的综合竞争实力不断提升。公司全球化营销渠道的不断拓展，特别是疫情后EDAN品牌的国际影响力大幅提升，加快了超声业务的海外拓展进程。从行业角度来看，随着疫情影响的逐步褪去，超声产品前期被抑制的市场需求开始得到释放，使得整个超声行业需求回暖。

对于IVD行业未来可能涉及集采，公司实施集采压缩的主要是IVD产品在流通环节的利润空间，而集采本身对于掌握核心技术的优质国产厂商来说会是一个加速进口替代，扩大市场份额的契机。以公司IVD业务中的血气产品为例，根据有关三方报告显示，目前我国血气产品的市场份额在24亿元左右，主要被雷度米特、沃芬、雅培等外资品牌占据，其市场占有率超过90%。由于血气产品具有较高的技术壁垒，加上其他国产厂家还处于发展阶段，公司作为国产血气的第一品牌，倘若在血气行业实施集采，对于公司来说会是一个提升市场占有率的契机。

能否量化目前医疗新基建对于公司业绩的正面影响。公司表示，目前没有拆分具体的订单来源，所以没办法量化医疗新基建对于业绩的贡献。但是不可否认的是，目前国内各省份对于医疗新基建的热度还是很高的，但由于各省份经济发展水平不同，所以新基建投入的力度和时间也会存在一定差异。公司作为一家多产品线的信息化综合解决方案供应商，将积极响应各省市对于新基建的需求。