华西证券：G9正式上市打造智能电动标杆 坚定看多汽车零部件

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，9月21日，小鹏汽车-W(09868)发布全新中大型SUV—小鹏G9。随着多款竞品车型的相继上市，23年中国中高端新能源SUV市场快速扩容、竞争加剧。对比同级竞品，G9拥有行业唯一的城市智能辅助驾驶系统和高压快充补能体系。该行认为，智能电动重塑零部件产业秩序，坚定看多零部件。新势力车型带来的增量部件，叠加国内产业链份额提升共振驱动收入高增，将具有较高的业绩弹性。

推荐：智能电动增量：1)智能化主线：优选智能驾驶-伯特利(603596.SH)、经纬恒润(688326.SH)、德赛西威(002920.SZ)+智能座舱-光峰科技(688007.SH)、上声电子(688533.SH)、继峰股份(603997.SH);2)轻量化文灿股份(603348.SH)、爱柯迪(600933.SH)，受益标的旭升股份(603305.SH)、广东鸿图(002101.SZ);

新势力产业链：优选拓普集团(601689.SH)、新泉股份(603179.SH)、双环传动(002472.SZ)、上声电子(688533.SH)、文灿股份(603348.SH);

事件概述：北京时间9月21日，小鹏汽车发布全新中大型SUV—小鹏G9。长宽高分别为4,897/1,937/1,680mm，轴距达2,998mm。产品对标蔚来ES6、ES7、理想L9、L8、特斯拉ModelY、问界M5EV。后驱版本售价区间为30.99-34.99万元;四驱版本售价区间为39.99万-46.99万。

华西证券分析如下：

G9正式上市打造智能电动标杆

智能电动升级，全方位展示自研成果。G9为小鹏汽车首款中大型SUV，基于全新的EEA3.0电子电气架构打造，支持800V高压快充和Xpliot4.0辅助驾驶系统，强化小鹏汽车科技属性：

1)智能座舱：小鹏G9搭载高通8155芯片和双14.96联体智能屏，采用小鹏自研的Xmart4.0操作系统;支持毫秒级的人机对话，并精准定位音源，在无网状态也可以进行语音控制，增强拟人感优化车机交互体验。在UI方面，G9和Unity3D渲染引擎合作，将车辆的真实世界运行环境投射至车机屏幕，打造全球首个量产3D人机交互系统。

音响方面，G9全系标配22个声音单元的丹拿音响，采用杜比全景声技术，通过空调、香氛和座椅的联动打造5D音乐座舱，大幅提升座舱影音体验，具有强消费感知性，有助提升用户购买意愿。

2)智能驾驶：G9将搭载2颗英伟达Orin芯片，具有508 Tops算力，配备12个摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达和2个激光雷达;将支持小鹏全栈自研的Xpilot4.0辅助驾驶系统，具有国内首个支持城市辅助驾驶的XNGP功能，可以实现城市复杂交通场景下的点到点辅助驾驶。该系统目标在23年覆盖中国大部分城市，并在24年实现全场景点对点的打通。

3)电子电气架构：G9是首个搭载小鹏自研X-EEA3.0电子电气架构的车型，采用中央超算(C-DCU)+区域控制(Z-DCU)的硬件架构，中央超算包含车控、智驾、座舱3个域控制器，区域控制器为左右域控制器，分区接管硬件功能，大幅减少ECU数量，缩减线束。X-EEA3.0架构可以实现软件分层解耦，允许系统软件平台、基础软件平台、智能应用平台分层迭代，提升各项功能的迭代效率。在电力架构方面，X-EEA3.0可以实现不同用车场景下的精准按需配电，节省能耗提升续航里程。

4)800V高压快充平台：G9是国内首款基于800V高压SiC平台的量产车，可以实现充电5分钟，补能200公里，电驱系统最高效率可达95%以上。

充电桩方面，小鹏汽车表示已于22年8月开始全面布局拥有480kw高压充电桩的小鹏超快充站，首先聚焦于高速沿线建设。公司预计22年底将建成覆盖全国核心城市的50座充电站;23年建成500座;25年建成2,000座，将大幅缓解纯电车型的里程焦虑。

新品加速推出产品迭代开启

G9作为小鹏新一代产品的首款车型已于8月10日开启预订，并将在10月开启交付。据小鹏表示，预订开放24小时后订单已超过2.2万，大幅超越同期的P7和P5;显示了极强的爆款潜质。据小鹏G9发布会透露，公司希望23年G9的稳态月均销售量超过的奥迪Q5，月均销售目标为1万辆。整体产品布局方面，小鹏表示，23年将推出2个全新平台，分别打造定位于B级和C级的两款产品，同时带来当前销售核心P7的全新改款，由于P7推出时间较早，硬件配置无法匹配小鹏的软件能力，改款将大幅提升产品智能化优势，对其销量带来二次提升。

风险提示：新车型销量不及预期;车企新车型投放进度不达预期;芯片短缺影响。