欧盟5650亿欧元能源计划落地!热泵高景气将持续

受消息面刺激，今日空气能热泵大幅走强。截至收盘，板块大涨2.83%，申菱环境(301018.SZ)、泰福泵业(300992.SZ)涨超10%，日出东方(603366.SH)、万和电气(002543.SZ)、大元泵业(603757.SH)等涨停。

从博弈角度看，消费与赛道今日两大轮涨方向，其中酒店餐饮、热泵、酿酒、储能、光伏等板块涨幅居前。而可以看到这两大方向权重股获得了资金的明显回流，这对于市场人气以及做多信心的恢复具有明显的积极意义。

据媒体报道，欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划。该计划将要求欧盟在2030年前在基础设施方面投资5650亿欧元，包括提出了在未来5年内安装1000万台热泵的计划。

此外，日前欧盟议会通过“可再生能源发展法案”，将2030年可再生能源占比提升至45%，降低55%的碳排放，并提升建筑能源消耗中可再生能源占比至不低于49%。

中信证券认为，在地缘冲突导致的能源危机中，欧洲将加速全面转型可再生能源发展，法案通过再次彰显欧洲转型新能源的决心。以可再生能源为动力，近乎0排放的热泵采暖或为欧洲制暖方式最优解，持续看好欧洲热泵高景气。

热泵基于逆卡诺循环原理，用少量电能驱动机组，通过系统中的工作介质进行变相循环，把低品位热能吸收压缩升温后加以利用。热泵本身并不生产热，而只是热的搬运工。与目前能效比低于1的主流燃煤、燃气以及电制热方式相比，热能能效比高达3~4，且几乎不对环境造成污染，节能环保优势显著。

由于欧洲天然气资源并不丰富，对俄罗斯依存度高达40%，俄乌冲突以来，俄罗斯大幅削减对欧天然气出口，导致欧洲能源价格飙涨，叠加今夏高温干旱对欧洲水力、核能及光伏发电造成负面影响，冬季家庭采暖问题已经较为严峻，因此欧洲各国开始积极寻求替代方案，热泵凭借其高效节能属性得到消费者高度关注。

在当下电费飙升、天然气限流的情况下，很多欧洲家庭希望将热泵采暖当作传统天然气锅炉的替代，由此带来订单暴涨。

家用电器协会数据显示，2022年以来，中国多数家电产品对欧洲出口额呈下降态势，而增长品类主要包括空调、电热水器、电暖器、电热毯、电吹风，1月份至7月份累计出口额规模分别为19.9亿美元、1.3亿美元、4.9亿美元、3340万美元、1.6亿美元。其中，空气源热泵增势非常亮眼，1-7月热泵出口额为44.06亿元，同比增长62.43%。

具体来看，中国是欧洲空气源热泵的第一进口大国，占比高达60%。上半年欧洲多个国家需求呈爆发式增长，我国热泵对保加利亚、波兰、意大利、西班牙出口额增幅分别高达614%、373%、198%、71%。

某家电企业中央空调海外市场总监表示，公司整体式和分体式空气源热泵，一直处于高峰生产状态，上半年出口同比增幅达200%，实际形成收入达200%，手里的订单量是10倍。

目前，中国是全球最大的热泵出口国，占据全球60%左右产能，其中内销市场有望受益于“双碳”目标稳定增长，出口则受益海外需求景气逐渐成为新动能。

据招商证券测算，预计2025年国内热泵市场规模有望达到396亿元，2021-2025年CAGR为18.1%;欧洲市场在能源危机背景下，多国积极出台热泵补贴政策，预计2025年欧洲热泵市场规模有望达到350亿欧元，2021-2025年CAGR高达23.1%。

投资机会上，整机制造企业方面，招商证券推荐美的集团、格力电器，建议关注日出东方、芬尼科技(拟上市)、万和电气、迪森股份与申菱环境;供应链配套企业方面，推荐三花智控，建议关注海立股份、大元泵业与盾安环境。