六大机构看市：A股可能正在酝酿新一轮上行攻势 最稳妥的入场时机预计在10月份

智通财经APP获悉，今年以来，A股持续低迷，二季度以来，大盘“终止”反弹上行趋势，持续走跌，截至今日收盘，上证指数跌穿3100点。对此，各大券商纷纷表示，当前或已到底，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势，再次呈“V型反转”走势。

国泰君安：枕戈待旦，不急于抄底

国泰君安表示，当前弱经济现实+弱政策预期，投资者经济预期下修，风险偏好下降。大国博弈与地缘政治波动下风险预期高度不稳定，在扭转因素出现前，股票投资枕戈待旦，强调确定性，不急于抄底。

尽管大部分股票估值已经进入历史的低位区间，但是当前市场对复杂环境下的风险定价却并不充分，股权风险溢价要低于2022年4月、2018年9-11月、2012年-2014年。在政策、需求以及地缘风险的路径尚处于不确定的状态。

中信证券：最稳妥的入场时机预计在10月份

中信证券认为，宏观因素压制市场情绪，调仓拥挤放大市场波动，估值低位增强市场韧性，市场成交、私募仓位、股债估值等左侧信号已经初步显现；与此同时，欧美快速加息和经济衰退的阴霾难散，国内政策仍处于观察期，经济恢复较缓慢，右侧时机仍需等待。最稳妥的入场时机预计在10月份，当前建议保持仓位，耐心等待右侧时机。

招商证券：参考2012年经验，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势

招商证券认为，目前除大盘成长外，小盘成长、大盘价值和小盘价值都在历史最低估值分位数附近。28个一级行业中有十个处于过去十年最低10%分位数以内；而估值较高的大盘成长、茅指数、宁组合都在快速杀估值的过程中，估值消化的速度非常快。A股的风险补偿也达到1%。参考2012年经验，A股可能正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓的机遇。综合基本面、事件和政策，当前的配置思路转向均衡配置。在原有景气赛道新机车的基础上，加仓银房家。风格方面，上证50或者大盘价值年底出现逆袭的经典风格转换的场景概率在明显提升。

中金公司：短期情绪偏弱，中线不悲观，稳而后进

中金公司指，虽然当前中国经济受内外部环境阶段性影响较大，导致投资者暂时风险偏好较低，但中国市场空间大、韧性足、政策回旋余地大的基本面特征未变。目前，市场在估值、资金、行为方面逐步提示市场已经处于历史偏低位置，由“守”转“攻”的时机则需要重点关注政策信号以及基本面信号。

如果中国后续继续沿着短期政策稳增长、中长期改革举措提活力的方向，释放内需潜力，激发创新活力，整体经济及企业盈利增长有望逐步回归正常增长轨道，A股市场也有望迎来转机。当前市场震荡偏弱的特征可能仍将延续一段时间，但对中期前景不宜悲观，整体先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。

中金公司建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长性风格后续可能仍有波动，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

信达证券：A股可能会再次V型反转

信达证券表示，始于7月的调整，近期再次加速，对中长期经济前景的担心再次发酵，私募的仓位已经接近或低于4月底的水平。信达证券认为调整已经接近尾声，指数可能会再次V型反转。

2022年A股的走势类似2018-2019年的压缩版。2018-2019年，经济和盈利持续下降，但股市的熊市只出现在2018年（类似今年1-4月）。2019年Q1，股市V型反转，成长股领涨，类似今年4月底-6月。随后2019年Q2开始，信贷的改善不持续，中美贸易冲突还在反复，股市出现了二次回撤（类似最近两个月的调整）。目前A股的经济、投资者仓位、估值、汇率环境类似2019年8月初的低点，后续可能会再次出现V型反转，建议投资者积极做多。

配置上，信达证券称，市场的风格正在往价值转变，这一转变至少是季度的，甚至有很大的概率演变为年度的风格转变。

广发证券：A股下行风险有限，价值切换预演+成长股适度扩散

广发证券指出，“复合政策底、估值低、盈利底”框架下对比当前与4月26日市场低点，A股没有大幅下行风险。近期部分强势行业出现白马股杀跌并带动强势行业补跌，是市场悲观情绪的释放与筑底的重要信号。

“此消彼长”遭遇波折，底部框架下当前市场相较4.26低点在胜率&赔率上整体占优，近期“强势股补跌”佐证市场已进入悲观情绪出清后半程，当前与1-4月的“慎思笃行”形似而神不似，故维持A股没有大幅下行风险的判断。