全球加息潮抑制经济增长 石油需求离峰值不远了

早在1919年，美国地质调查局的首席地质学家就曾写道，当时美国国内石油日产量约为96万桶，约为现在水平的6%，但将在两到五年内开始下降。在21世纪头10年，油田发现的不足导致了供应即将耗尽的担忧，直到页岩革命引发了产量的意外跃升。

智通财经APP注意到，英国石油公司曾在2020年预测，石油的消费量最多在15年内保持在2019年达到的每天9790万桶左右，之后该公司将其预测修正为在2025年到2030年之间达到峰值。

尽管如此，作为推动全球收入和发展的不可或缺的能源载体，石油需求仍在持续增长。尽管如此，原油被要求维持上行轨迹的耐力储备终于耗尽了——美联储主席鲍威尔可能刚刚挥出了致命一击。有分析人士认为，经过长达一个多世纪的不间断增长，世界对石油的需求正在达到顶峰，并且将很快进入衰退期。

在美联储连续第三次加息75个基点后，股市暴跌，债券收益率飙升。鲍威尔表示，他愿意让美国经济陷入衰退，以使通胀回到目标水平。美元的飙升将英镑推至历史低点，而日元和欧元则跌至20多年来的最低水平。一位分析师本周表示，全球经济衰退的可能性达到98%。

对于石油需求的峰值，每个预测者对这一数字都有不同的估计，但12位预测者的中位数认为，未来的最高石油需求水平约为每天1.032亿，大多数预测认为这将在2025年-2035年之间的某个时间发生。与历史上每年石油消耗量增长超过100万桶的历史相比，这是一个足够温和的增长。不过，这一目标中值仅略高于国际能源署(IEA)和美国能源情报署(EIA)预计的约1.016亿桶/日的水平。国际能源署和美国能源情报署预计，石油日产量在今年年底前将达到1.016亿桶。

全球经济衰退会对这一前景造成什么影响？1973年石油危机和2008年金融危机后，石油消费从峰值到低谷下降了2%以上，产量花了三年时间才恢复到以前的水平。在新冠疫情后和1980年，当第二次石油危机和两伊战争的产生的通胀与时任美联储主席保罗沃尔克为消除前十年的通货膨胀而实施的货币紧缩相冲突时，在这两种情况下，石油消费都不只是遭受了短暂的波动而是永久地倒退了。

股票和债券市场目前所反映的全球经济衰退规模，很容易将石油消费量推低至日均1亿桶以下，直到2010年左右。大多数预测者认为，人口结构、经济增长和技术的长期变化将导致石油走向最终衰落。原油本身每天只占石油总需求的8000万桶左右，其余大部分来自天然气、植物物质和煤炭的衍生产品。

汽油的状况预示着即将发生的事情。这种燃料的需求已经达到峰值，它使用了全球超过四分之一的原油。部分原因与电动汽车有关，电动汽车已经导致全球石油日消费量中减少了约170万桶。不过，这主要是因为普通的老式内燃机消耗的汽油越来越少。现在美国新汽车每加仑汽油的行驶距离几乎是奥巴马政府上任时的两倍，轻型卡车和suv的效率提高了59%。

随着老旧低效的汽车逐步退出车队，报废车正在迅速减少汽油需求，其速度与电动汽车制造商的创新一样快。信实工业等大型炼油企业已经将目光投向了公路运输以外的领域，并对工厂进行了重组，转而生产航空燃料和石化产品，这并非偶然。

对于那些将石油需求描绘成美好未来的人来说，这还不足以指出石油需求与经济增长的历史相关性，并认为这种模式将再次重演。从预测机构的数据来看，欧佩克的闲置产能已经非常薄弱，上游投资的运行水平也不过是上次原油价格接近每桶100美元时的一半多一点。负责供应额外石油的石油行业并没有花钱来确保产量——如果这没有发生，消费就没有增长的前景。

最终，全球央行将打压石油的需求。面对通货膨胀，部分原因未能生产足够的廉价能源，以推动从经济从新冠疫情中复苏。全球央行正在削减经济需求，直到其疲弱到足以承受当前供应的限制。

这使得目前的石油产量水平看起来像是某种硬性限制。自从一个多世纪前石油作为最重要的大宗商品出现以来，石油一直依赖于GDP增长。随着美联储计划将世界经济推入衰退，以治愈通胀，或许可以看到石油需求将和经济一起衰退。