中金：下半年A股内外部环境可能仍有挑战 但中期不宜过度悲观

智通财经APP获悉，当前A股估值与情绪在低位，中金公司判断下半年中国市场内外部环境可能依然有挑战，但其分析认为，市场已经对负面因素有较多的反应，虽然短期路径依然有一定不确定性，但从国际比较的角度看，全球主要经济体均面临较大结构性挑战，而中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，只要政策及时适度发力，从6-12个月的角度市场机遇大于风险，不宜过度悲观，整体仍先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。

配置方面，中金公司认为：“政策支持领域可能仍有相对表现，”建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

此外，中金公司提醒近期应注意以下几方面进展：9月制造业PMI重回扩张区间；节前地产相关政策力度加码；政策支持商业化个人养老金予以税收优惠等。海外市场，美国公布9月非农就业数据好于预期，失业率创疫情以来新低，再次强化11月美联储加息75个基点预期，报告公布后美元和美债收益率回升，美股在长假期间先涨后跌。商品方面，10月5日“OPEC+”决定联合减产200万桶/日，这是为11月和12月石油供应制定的目标，不再逐月开会，受此激励国际原油在国内长假期间实现五连涨，累计涨幅逾10%；欧洲天然气期货价格则在事件性因素下有所回落。