美联储二把手重申保持限制性利率 但警惕负面冲击风险 暗示可能谨慎行动

美联储二把手、联储副主席布雷纳德重申，美联储应该将在一定时间内保持对经济有限制性的高利率，但流露了对待加息应谨慎行事的倾向，认为供应紧张的美国劳动力市场有了供需平衡的希望，称美联储会考虑到全球加息环境下的溢出影响。

当地时间10月10日周一，布雷纳德在讲话中指出，在全球不确定性很高的环境下，联储此前的加息还需要一段时间才能产生效果，即让经济放缓、降低通胀。她一开头就说：

“我们开始看到在一些领域有了效果，但累计的紧缩在整个经济体内传导并降低通胀需要时间。由于不确定性依然高，我密切关注经济前景的变化以及那些全球的风险。”

布雷纳德表示，迄今为止，美联储收紧货币实际上只对需求放缓起到了部分作用。在楼市，收紧货币的影响最明显。在其他经济领域有滞后性。她还说，在经济产出增长减慢的背景下，发现一些劳动力市场供需再平衡的初步迹象。而后她说：

“谨慎行事且依赖数据的方式将让我们能了解，经济活动、就业和通胀在怎样根据累计的紧缩而调整，以此告诉我们如何评估政策利率的路径。”

“货币政策将在一段时间内有限制性，确保通胀随着时间推移回落到目标。”

在周一演讲稿此后的部分，布雷纳德提到，全球大经济体的多家央行过去六个月加息125个基点甚至更多，加拿大、英国、欧元区主要经济体的10年期国债收益率今年已攀升190个到360个基点。她说，

“全球性联合紧缩的合计影响超过了某个地区的部分(紧缩影响)。美联储将利率升高、美元走强、海外经济体的需求更疲软对美国的溢出影响、以及相反方向(的影响)都考虑在内。” 美联储“关注进一步负面冲击的风险”，比如俄乌冲突和新冠疫情。

媒体评论称，布雷纳德的讲话带来了联储谨慎加息的可能性。

此外，在演讲后的问答环节，布雷纳德称，美联储缩减资产负债表(缩表)助长了货币紧缩，联储官员在监控缩表对金融市场的影响。她说：“我们也意识到，在核心市场，流动性有一点脆弱，所以我们仔细地监控这些市场的流动性状况。”

这是布雷纳德逾一周来再次提到全球性加息的风险。9月30日上上周五，布雷纳德强调，不可过早撤除抗通胀的行动，称限制性的利率需要持续一段时间，才会对通胀回落到目标有信心。不过她当时还提到，未来有加息过度和加息不够两重风险，并警告全球性加息可能带来金融稳定的风险。

布雷纳德本周一讲话后，美股跌幅盘中大幅收窄。午盘曾跌近290点的道指短线转涨。午盘曾跌近2%的纳指跌幅曾收窄到0.4%以内。午盘曾跌超1.4%的标普500一度跌不足0.2%。

老牌鸽派埃文斯：加息至高峰后应保持一段时间 暂停加息观察效果 当前市场环境让人想起2018年12月

布雷纳德讲话前，本周一稍早，一直被视为鸽派官员的芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储需要将利率保持在高位足够的时间，以便放缓经济增长。目前通胀的压力在美国经济体内普遍增加，货币政策必须解决化解这些压力。他说：

“如果不通过加息放慢支出、就业和投资的速度，通胀就算会有所下降，也根本不会接近我们(美联储)的目标水平2%。”

作为芝加哥联储主席，埃文斯明年轮到享有FOMC会议的投票权，但他之前已表示，将于明年年初退休。本周一他说，因为利率之前过低，所以迅速地加息是有保障的，但同时暗示担心加息的代价过高。

埃文斯认为，到明年3月将政策利率升至略高于4.5%后，联储应该适合暂停加息，看一看加息的效果如何。

“鉴于(政策利率)之前远低于中性利率水平，前端发力(加息)是好事。然而，调整过度也是有代价的。对于实际上应该变成怎样的限制性政策，有很高的不确定性。因此就有了一种不错的策略，那就是利率到了某个位置就可以计划暂歇(行动)，并评估数据和形势发展。”

埃文斯说，美联储实际上已经决定，要在未来几个月将利率升至限制(经济)增长的水平，对今后几个月公布的数据不会太敏感。这就让政策利率升至4.5%到4.75%后暂时收手成为一个好点子。

埃文斯承认，在改善高通胀环境方面，看到一些积极的迹象。他预计通胀形势会改善，但又说，需要看到那样的事实。他认为，美国经济软着陆的道路非常狭窄。需要警惕金融市场稳定性。他说，当前的市场环境让他想起2018年12月的情形。

本文选编自“华尔街见闻”，智通财经编辑：魏昊铭。