金石资源(603505.SH)4个月暴涨134% 萤石价格突破十年天花板

今日在宁德时代的带动下新能源赛道股集体回暖，不过相比之下，拥有萤石概念股的投资者才是真正的闷声发大财。

国内萤石龙头金石资源(603505.SH)在涨价潮刺激下收盘涨停，拉长周期看，以4月底的低点算起，其股价累计涨幅已高达134%。哪怕在最近市场如地狱般的萎靡行情中，金石资源也体现出明显的抗跌属性。此外，永和股份(605020.SH)、巨化股份(600160.SH)同期分别上涨80%、43%。

据证券时报报道，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。

其中，10月8日，福建强美矿业价格上涨50元/吨;浙江武义神龙价格上涨50元/吨;江西德安实业价格上涨100元/吨;江西恒通矿业价格上涨150元/吨。

萤石，又称氟石，是氟化钙的结晶体，是氟元素的主要来源。萤石按照品位可以分成酸级、陶瓷级、冶金级。97%品位的萤石一般被用于和硫酸反应，生成氢氟酸，氢氟酸主要被用于生产制冷剂。

业内人士表示，三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。

所谓制冷剂配额争夺，是指第三代制冷剂配额之争。根据2016年10月15日《蒙特利尔议定书》第28次缔约方大会中关于削减氢氟碳化物的修正案中规定，发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上，于2024年冻结削减HFCs的消费和生产，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。

这些年，下游制冷剂企业为了配额争夺，都在赔本做买卖。这种情况之下，上游萤石企业也不好意思涨价。但是如今，制冷剂的配额的争夺即将结束，这也为产业链涨价提供了基础。

华安证券认为，当配额基线年结束，各企业会收缩产能换取适当的利润空间。接下来，三代制冷剂行业会经历短期价格回暖和长期价格趋势上涨两个阶段。

此外，近年来锂电池、光伏等新兴领域发展迅速，对含氟材料的需求日趋增长，包括六氟磷酸锂、PVDF、电子级氢氟酸、氟碳涂料等，均有望持续拉动萤石需求。

根据卓创咨询等数据测算，2021年我国酸级萤石总需求约为367.5万吨，其中制冷剂对酸级萤石需求占169.6万吨，占比46.1%。酸级萤石终端需求新能源占比9.8%，电子占比11.4%。到2025年，预计新能源的强势增长，将带来我国终端用于新能源的萤石需求增长至109万吨，其中大部分新增需求(85%)来自于锂电材料。

分析人士称，萤石到氢氟酸的比例，大概为2.3:1，即每吨氢氟酸单耗萤石2.3吨。新能源对氢氟酸需求的拉动，使得上游萤石的需求量也不断增长。基于需求量和二者的转化比例，新能源放量，有望提升萤石产业链景气度。

而从供给上看，2016年萤石被列入我国“战略性”矿产目录，此后受资源管控与环保政策影响，萤石新增产能开始受限。

根据百川盈孚数据，产能方面，2021年，酸级萤石粉年产能为775.1万吨，相较于2018年的774.6万吨几乎无增长。

产量方面，2018至2021年，酸级萤石粉年产量从350.4万吨增长到368.5万吨，年均复合增长率为1.69%;2022年1至7月酸级萤石粉产量为142.6万吨，同比下降33.3%。

作为稀缺性战略资源，随着环保政策日趋严格，萤石开采门槛进一步上升，进而导致产能、产量供应缩水，造成难以满足下游需求集中爆发的情形。综合来看，未来我国萤石新增产能受限，下游氢氟酸产能扩张叠加海外需求增长，行业面临供需趋紧，萤石价格有望持续上行。

投资机会上，东亚前海证券指出，目前萤石行业供需趋紧，相关生产企业或将受益，如金石资源、永和股份、中欣氟材等。