数据安全板块暴涨5% 行业下半年会迎来盈利拐点吗?

今日计算机相关方向继续活跃，软件股掀涨停潮，其中数据安全涨幅第一。截至收盘，板块暴涨5.66%，数字认证(300579.SZ)、绿盟科技(300369.SZ)涨超11%，久远银海(002777.SZ)、海量数据(603138.SZ)等涨停。

随着云计算、AI、5G、物联网等新兴技术的快速普及，全球各类重点产业加速数字化转型，带来数据量的高速增长。

根据IDC发布的数据，全球数据量从2010年的2ZB增长到2021年将近60ZB，2025年预计将增长至175ZB，其中中国将成为数据量最大的国家，数据量将达到48.6ZB，占全球总量的27.8%。

与此同时，境内外数据泄露事件频发，数据安全问题亟待解决。

2021年，美国油管公司遭遇勒索病毒攻击，核心数据被加密，迫使其一度关闭整个能源供应网络，极大影响了美国东海岸燃油等能源供应，美国政府宣布进入国家紧急状态;此外，印度移动支付软件MobiKwik因黑客攻击泄露约1亿用户的信息。

华泰证券表示，数据安全问题频出，对社会经济及相关企业经营均带来了不利影响。数据安全与企业生产经营的关系愈发紧密，同步催生了下游用户对数据安全产品和解决方案的需求。

我国已进入数字经济时代，数据作为继土地、劳动力、资本、技术后的第五大生产要素，数据安全的重要程度凸显。

在此背景下，国家加速推出多个国家级法律法规、地方行政规范等数据安全相关支持政策。2016年以来，《网络安全法》、《密码法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》相继颁布。随着数据安全顶层设计逐步完善，实现从立法层面的良好支撑。

目前，数据安全领域常用的数据安全防护措施包括安装安全容器、文档加密、云桌面、数据库安全、数据防泄漏DLP、加密与文档管理等产品，以及数据安全治理、个人隐私保护等服务。其中数据防泄漏DLP使用最为广泛，是数据安全领域中最为重要的产品。

DLP不是单指一项技术，而是多个网络安全技术和网络安全管理流程集合在一起的系统。为了达到保护的最好效果，DLP会对数据所存在的所有通道进行覆盖，包括云、网、端及存储。

根据Gartner发布的《2020年企业级数据泄露防护市场指南》中，全球甄选出的15家领先代表性厂商，仅有1家中国厂商(北京天空卫士)上榜，主要是由于国内DLP起步时间相对晚，国内数据安全才刚刚步入起步阶段。

随着国内政策对数据安全愈加重视，国内数据安全保护也将逐步向国际主流国家靠拢，国内DLP市场发展潜力广阔。同时国内特殊的市场环境又要求DLP具备中国特色，海外厂商在技术落地上存在劣势，中国厂商尤其是技术研发实力更强的上市企业更大有可为，未来会充分受益于DLP市场的发展。

从基本面来看，国内网络安全行业2021年实现收入总和同比增长26.1%，相比于2020年有所加速。原因在于去年网络安全问题多发，包括《关键信息基础设施安全保护条例》、《网络安全审查办法(2021年修订)》等多项行业重磅政策出台，推动政府、重要企业加大对网络安全的投入。

通过2017~2021年五年网络安全上市公司收入总和数据看出，其始终维持在20%~30%的增速。目前国内对网络安全的投入力量显著于发达国家，但网络安全越来越受到重视，未来网络安全行业依然会保持较高的收入增速，具备“长坡厚雪”的行业特征。

从利润端来看，网安行业2021年10家A股上市企业(深信服、奇安信-U、卫士通、启明星辰、天融信、安恒信息、迪普科技、亚信安全、绿盟科技、山石网科)归母净利润总和同比下降29.2%，扣非净利润总和同比下降54.2%。扣非利润同比下滑并非由少数公司贡献，详细拆分数据可以发现6家上市企业都出现同比下滑的现象。

通过各家公司2021年年报解读中可以发现，导致利润承压的主要因素来自于费用投入的增多。由于2021年是“十四五”的开局之年，加上2021年诸多政策的推进导致上市公司对未来景气判断相对积极，因此超前投入费用谋划增长。

华泰证券认为，虽然费用前置导致利润不达预期，但数据安全在行业景气度向上的背景下，各家上市公司未来能够通过收入快速增长消化掉前期高投入的压力。2022年Q1在2021年Q1的高基数下仍实现快速增长，验证行业需求仍处于高位，今年下半年行业盈利有望进入恢复阶段。

投资机会上，华泰证券指出，国内的数据安全需求已由政策和市场自发需求双重驱动，政府、医疗、金融、企业等领域对数据安全的重视程度持续提升，对数据安全的投入也稳步增长，看好数据安全带来的增量市场空间，建议关注：奇安信、深信服、启明星辰、安恒信息、绿盟科技。