“股王”贵州茅台(600519.SH)三季度获四家机构加仓！华西证券：公司具备白酒行业最高的安全边际

智通财经APP获悉，10月16日，贵州茅台(600519.SH)三季报出炉。与此同时，其前十大股东的持股动向也浮出水面，四家基金公司纷纷增持。

三季报数据显示，公司前三季度实现营收871.6亿元，同比增长16.77%；净利润443.99亿元，同比增长19.14%。其中，第三季度实现营收295.44亿元，同比增长15.61%；净利润146.06亿元，同比增长15.81%。截至9月30日，贵州茅台股东户数为14.52万户，较上季度末下降788户，降幅为0.54%，连续2个季度下降，累计降幅为12.05%。

前十大股东方面，具体来看，与二季度末相比，金汇荣盛三号私募基金、瑞丰汇邦三号私募基金分别增持108.63万股、11.33万股，变动比例分别为16.97%、1.8%，位列第七、第八大股东。增持后，这两只基金分别持股748.76万股、641万股，分别占总股本持股比例的0.60%、0.51%。

上证50交易型开放式指数基金、招商中证白酒指数基金分别增持152.77万股、33.34万股，变动比例分别为35.68%、6.31%，位列第九、第十大股东。增持后，这两只基金分别持股581万股、561.9万股，分别占总股本持股比例的0.46%、0.45%。

此外，在最近披露的首份基金三季报中，汇安宜创量化精选三季度加仓了白酒和新能源车，增持股票中包括贵州茅台等。

自第三季度以来，由于整个白酒板块估值回落，贵州茅台股价表现较为低迷。7月1日至10月14日收盘，贵州茅台股价从最高2055元/股一路下跌至1737.61元/股，跌幅达15.44%。

华西证券指出，贵州茅台龙头品牌势能+渠道改革大方向明确，预计中长期收入业绩稳定增长高筑安全边际从品牌角度来看，龙头品牌地位不会动摇，超高端品牌势能是引领公司收入业绩稳定增长的底牌。

华西证券解释道，从渠道改革角度来看，近年直营比例提升和数字化营销平台推广等策略使得公司对渠道和价格的掌握力逐渐加强，事件营销培养年轻化消费者的品牌认知。公司作为千亿级别龙头企业，除行业黑天鹅事件影响，基本面整体情况变化不大（Q2华东疫情对飞天批价和动销影响很小）。其次随着渠道管控程度加强，批价变动幅度减少和品牌势能的延续，预期中长期公司收入业绩稳定增长的确定性较强，具备白酒行业最高的安全边际。

国信证券表示，贵州茅台当下处在营销改革加速期，“i茅台”持续亮眼，1-9月i茅台贡献不含税酒类收入84.6亿元，单Q3收入40.5亿元。近日，国家发文表示支持贵州开展酱香型白酒质量提升行动，建设全国重要白酒生产基地和世界级白酒产业集群；10月10日，贵州出台措施支持中小酒企发展，四季度白酒增加值计划增长15%以上；一系列政策利好为公司带来发展契机。中长期看，产能充足+产品结构优化+营销渠道优化等多重因素保障公司业绩持续稳健增长。