智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,疫情反复,随着新冠疫苗/治疗技术的不断推进,航空客运需求必将逐步恢复,一线机场公司、航空公司价值重估是确定性事件,股价短期波动不改航空机场板块上涨趋势。该行维持行业“增持”评级,推荐中国国航(601111.SH)、春秋航空(601021.SH)、白云机场(600004.SH),建议关注中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885.SH)、深圳机场(000089.SZ)、上海机场(600009.SH)和华夏航空(002928.SZ)。
光大证券主要观点如下:
三大航9月国内航线需求环比下降。
22年9月,国航、东航、南航ASK较上年同期分别下跌43.5%、33.4%、33.8%,环比上月分别下跌38.1%、28.9%、32.1%,较19年同期分别下跌69.1%、61.6%、57.7%;客运量分别同比下跌45.7%、31.0%、34.2%,环比上月分别下跌40.3%、27.3%、31.1%,较19年同期分别下跌67.5%、59.7%、57.6%;客座率分别为64.5%、68.6%、68.3%,同比分别变化-2.1、+3.8、-0.62pct,环比上月分别变化-2.3、+1.6、-0.65pct。分结构看,三大航国内航线需求环比增速下滑,22年9月国航、东航、南航国内航线客运量环比上月分别下跌41.4%、27.7%、31.7%;以19年同期为基数,22年9月国航、东航、南航国内航线客运量分别下跌61.4%、52.6%、51.3%。
吉祥航空9月国内航线客运量环比下降。
吉祥航空22年9月ASK同比下降38.2%,其中国内航线ASK同比下降39.2%,环比上月下降39.7%;客运量同比下降40.2%,其中国内航线客运量同比下降40.3%,环比上月下降36.0%。以19年同期为基数,吉祥航空22年9月ASK下降41.9%,其中国内航线ASK下降30.3%;22年9月客运量下降48.6%,其中国内航线客运量下降42.4%。
春秋航空9月国内航线客运量环比下降。
春秋航空22年9月ASK同比下降29.2%,其中国内航线ASK同比下降29.3%,环比上月下降26.6%;客运量同比下降36.0%,其中国内航线客运量同比下降36.1%,环比上月下降27.1%。以19年同期为基数,春秋航空22年9月ASK下降31.0%,其中国内航线ASK上涨7.5%;22年9月客运量下降36.3%,其中国内航线客运量下降12.4%。
一线机场国内航线旅客吞吐量环比涨跌互现。
2022年9月,浦东机场、白云机场旅客吞吐量较19年同期分别下降72%、53%,其中国内航线旅客吞吐量较19年同期分别下降48%、39%,环比上月分别变化+5.2%、-19.3%。
国内疫情仍有反复,出行需求有待提升。
国家卫健委统计:截至10月16日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例4,463例(其中重症病例16例),无现有疑似病例,尚在医学观察的无症状感染者15,621例(境外输入942例),尚在医学观察的密切接触者444,762人。民航局统计分析中心、航旅纵横联合发布数据:2022年国庆假期的客运总量为464.2万人,较2021年同期下降约50%,仅为2019年同期的36%。航班管家数据显示:2022年9月全民航旅客运输量约为1992万人次,较2021年同期下降44.8%,较2019年同期减少63.6%;
风险分析:新冠疫情持续时间超出市场预期;原油价格大幅上涨。