国泰君安：维持中国财险(02328)“增持”评级 目标价11.97港元

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持中国财险(02328)“增持”评级，考虑到四季度权益投资尚具有不确定性，预测2022-24年EPS为1.2/1.42/1.76元人民币，目标价11.97港元。公司发布2022年三季报业绩预增公告，预计前三季度净利润同比增长25%-30%，其中三季度单季净利润同比增速约70%-99%，超出市场预期。该行预计主要为公司保费快速增长叠加赔付改善带来的量价齐升。根据披露，公司1-9月累计财险保费增速+10.2%，该行预计公司2022年前三季度综合成本率96.7%，同比优化2.2pt。

报告中称，政府类业务是公司非车增长的主要驱动力，主动优化业务结构预计推动非车扭亏为盈：1)政府类业务是非车增长的主要驱动力，1-9月累计非车险保费增速+13.6%，其中政策型险种农险和意健险的增速分别为22.9%和14.6%。2)公司年初以来持续坚持优化非车业务结构，主动剔除高亏损的业务，如部分企财险和责任险，1-9月保费增速分别为+2.4%和+4.5%，大幅低于非车整体保费增速+13.6%;叠加三季度较21年同期有所减弱，预计带来非车前三季度扭亏为盈，该行预计前三季度非车险综合成本率98.7%。