股债双杀经历“50年来最糟糕”! 是时候增加一点“向上”的信心了?

智通财经APP了解到，年初至今，美股及美债都出现了严重亏损，标普500指数今年迄今已下跌近 24%，彭博巴克莱美国综合债券指数(Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond index)下跌约 16%。

贝莱德数据显示，上次资本市场出现如此惨状是1969年，意味着如此极端行情可谓是50年以来最糟糕的了。

“通常情况下，股票和债券走势成反比关系，”Wealthspire Advisors的注册理财规划师兼副总裁凯文·布雷迪 (Kevin Brady) 说。“从历史上看，当股市下跌时，债券会产生压舱效应。但今年将不会发生这种情况。尤其对于散户而言出现股债同时亏损几乎不能避免。

股债双杀通常意味着极端的宏观环境

历史表明，若股票和债券在同一年下跌，必将发生相当的重大事件，如1931 年，货币危机迫使英国放弃金本位制，1941年，市场因美国加入二战而动荡。

此外，1960年代中期的快速通货膨胀迫使美联储提高利率以减轻通胀压力，情形跟目前如出一辙，1969年随之而来的经济陷入衰退标志着彼时为股票和债券均出现负回报的一年。

据悉，华尔街目前也无法确定当今的经济是否会陷入衰退(或是否已经陷入衰退)，但市场表现已提前反应极端避险情绪。因担心美联储的行为可能导致经济衰退，促使许多投资者减少持仓，股票价格进而被拉低。

同时，加息对债券亦有重大影响，由于债券价格和利率走势相反，美联储的举措正逐渐侵蚀债券投资组合的价值。

贝莱德债券交易所交易基金主管史蒂夫·莱普利 (Steve Laipply) 表示：“美联储故意提高利率以对抗通胀，这对投资组合来说没有任何帮助。”

债券市场最黑暗时期已过

短期内经济或货币政策将如何转向将不可预期。如果通胀继续走高，美联储可能会继续加息，进而压低债券价格。

Laipply 表示，许多专家认为，债券市场最糟糕时期或已经过去，现在对债券投资者来说或是一个好的机会。“但大多数经济学家认为，美联储的行为将使经济衰退。但从目前多年来从未见过如此高的债券收益率来看，债券市场将极具有吸引力。”

（即时10年期美债收益率-来源“英为财情”）

在过去的几年里，投资者不得不购买风险更高的债券才能获得合理的投资回报。目前，伴随着美联储极度鹰派风格加息，一种由美国政府完全信任和信用支持的短期两年期国债目前收益率已涨至4.45%。而一年前，类似美国的债券收益率仅仅不到0.5%。

此外，许多其他类型的债券也在提供高收益率，这将使投资者可以选择在其投资组合中寻找不同类型的投资回报来源，而不会有承担更高风险投资(如股票)的潜在不利因素。

历史总会重演，熊市终将反弹

对于股票投资者来说，20%的跌幅并不是什么不寻常的事。事实上，正如CFRA首席投资策略师 Sam Stovall 所言，自1945年以来20%至40%的10次回撤中，市场平均在27个月后强势反弹并最终重回峰值。

因此对于坚持长期策略的投资者，虽然无法精准判断市场何时转向，但拉长时间轴来看，目前资产价格确实处于较低价格，投资者可择优于较低位买入。