概念追踪 | 重磅利好！中证金融整体下调转融资费率40BP 券商板块有望迎来估值修复(附概念股)

智通财经APP获悉，10月20日晚间，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。证金公司称，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资。同日，证金融启动市场化转融资业务试点，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。

中证金是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持，满足投资者融资需求。下调转融资费率，也就是中证金借给券商融资费率降低了，等于券商拿钱成本更低，相应的券商也应该会降低两融费率，即降低交易成本。

从监管层面来看，此项政策无疑是向市场释放出积极信号，将有助于提升市场整体流动性，促进市场长期稳定的发展。对于整体券商板块而言，此次下调费率将有助于券商更好优化其融资渠道，降低融资成本，提升券商业绩。

从历史上看，调转融资费率曾3次下调，消息公布后证券板块均出现上涨。

2014年8月15日，转融资业务费率将下调80个基点，182天期转融资费率从6.6%降至5.8%。当日证券板块指数涨2.57%，随后一波大牛市启动。

2016年3月21日，证金宣布恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天五个期限品种，并下调各期限转融资年利率。调低当日，券商股掀起涨停潮，证券板块指数涨停。

2019年8月7日晚，中国证券金融股份有限公司公告，整体下调转融资费率80个基点。8月8日证券板块指数高开3%。

根据数据统计，今年以来，券商板块的整体跌幅超过28%，而自2020年7年券商行情高点以来已下跌40%，下调转融资费率或有望一改证券板块低迷走势。

目前证券公司指数估值正处于历史低位，市盈率(TTM)为15.82倍，市净率仅为1.21倍，位于2012年以来5%分位以下，不少券商也出资回购公司股票。

截至9月底，天风证券通过集中竞价交易方式累计回购A股股份6778.70万股，占公司总股本的比例为0.78%。根据天风证券此前发布的公告，回购公司股份是基于对公司持续发展的信心。

10月20日晚间，浙商证券发布公告称，为进一步激发公司活力、提升市场竞争力，拟回购公司股份作为实施股权激励计划的股票来源。拟回购数量下限约为1939万股，即不低于公司当前总股本的0.5%；上限约为3878万股，即不超过公司当前总股本的1%。

长城证券最新观点认为，短期看，券商板块估值下探到1.13倍PB附近，判断估值基本无继续下探空间，随着市场步入Q4，在稳市场背景下，以券商为代表的低估值板块有望迎来修复，板块配置胜率、赔率均有所提升。

国信证券认为，资本市场改革背景下，行业差异化发展趋势不变。龙头券商在资本实力、风险管理能力、研究定价能力、业务协同能力方面均有优势，建议关注龙头券商中信证券、中金公司;另外，随着服务更加立体化、产品更加精细化，特色券商也将获得差异化发展的机会。建议关注赛道独特的互联网券商典范东方财富和小而美的特色券商国联证券。

相关概念股：

中信证券(600030.SH)：主要业务为经纪业务、资产管理业务、证券投资业务、证券承销业务等。主要为投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等相关金融服务。

中金公司(601995.SH)：中国第一家中外合资券商，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。

东方财富(300059.SZ)：公司为财富管理大时代下，赛道独特的互联网财富管理龙头券商。

国联证券(601456.SH)：主营业务为证券经纪业务、证券自营业务(证券投资业务)、资产管理业务、信用交易业务等，已形成包括经纪业务、投资银行、资产管理及投资、证券投资及信用交易等在内较为完善的业务体系。