中国移动(600941.SH)2个月最高大涨25% 通信行业反弹的两条主线是什么?

10月20日，智通财经APP获悉，通信巨头中国移动(600941.SH)发布2022年1-9月业绩报告，前三季度公司实现营业收入7235亿元，同比增长11.5%;其中，主营业务收入为6201亿元，同比增长8.3%，其他业务收入为1034亿元，同比增长36.4%;第三季度公司实现营业收入2266亿元，同比增长10.5%。其中，主营业务收入1937亿元，同比增长7.8%。

净利润方面，前三季度公司实现归母净利润985亿元，同比增长13.3%，实现EBITDA2515亿元，同比增长5.9%。第三季度实现归母净利润283亿元，同比增长1.5%，扣非归母净利润255亿元，同比增长0.7%。

由于疫情等因素影响，中国移动第三季度收入增速较上半年的12.01%有所放缓，同时由于销售费用、研发费用的加大进一步对利润增长形成压力。

受此影响，今早A股中国移动小幅低开-3%，随后快速拉升。截至10：30，股价微跌0.04%。值得一说的是，7月以来公司股价异常坚挺，并于10月中旬一度创下上市新高，期间累计涨幅最高25%，与萎靡的市场走势形成鲜明对比。

从财报可知，中国移动前三季度面对疫情等外部环境复杂多变的困难和挑战，推进个人、家庭、政企业务全向发力。

具体而言，个人市场(C)稳中有升：深化“连接+应用+权益”融合运营，客户规模和价值稳步提升。截至9月末，公司移动用户/5G套餐客户/5G网络用户分别达9.74亿/5.57亿户/2.92亿户，前三季度分别净增1715万/1.70亿户/1.02亿户，5G套餐用户/5G网络用户渗透率达57%/30%，移动ARPU达50.7元同比增1%。

家庭市场(H)快速增长：积极推动家庭业务向HDICT(家庭信息化解决方案)转型升级。截至9月末，公司有线宽带客户/家庭宽带用户数达到2.65亿户/2.38亿户，前三季度分别净增2482万户/1966万户。前三季度有线宽带ARUP34.8元同比增0.2%，家庭客户综合ARUP41.1元同比增3.2%。

政企市场(B)提速增长：公司继续一体化推进“网+云+DICT”融合发展，实现市场能力、产品能力、支撑能力全面跃升。前三季度DICT业务收入达685亿同比增40%，政企市场增势依旧强劲。

招商证券表示，2019-2028将是一个为期十年期的上行周期，电信运营商价值激活的黄金期即将到来。政策、竞争格局、Capex及公司诉求四大拐点共振，叠加创新业务高速发展，产业链影响持续增强，重新定义未来十年成长空间。中国移动在5G时期将充分发挥其网络优势赋能工业互联网等行业应用，新兴业务转型已陆续实现突破，收入占比亦在逐步提升，未来具备估值提升空间。

从二级市场表现看，上周市场迎来触底反弹，通信行业内前期表现强势的避险赛道如运营商、通信设备等则在上周下半周出现一定程度回调。国盛证券认为，要抓住通信行业内的反弹，需要抓住“通信+新能源”与“通信+新基建”两条主线。

一方面，随着5G等前沿技术与传统行业结合的趋势，生产制造、文化消费、教育医疗、交通物流等各行业将经历新一轮的信息化、智能化浪潮。其中，随着汽车通信流量快速增长，汽车将成为一个移动基站，汽车向移动智能终端的转变，意味着汽车通信系统的复杂化。

通信+新能源包括车载模组、连接器、精密器件、HUD、热管理、PCB、域控制器、操作系统、激光雷达、摄像头等高景气行业。

其中，汽车三化持续推进，带来各细分板块新发展机遇。座舱域和驾驶域升级需求加速车载模组技术优化;连接器应用领域广泛，汽车是主要应用场景，行业集中化趋势明显;PCB市场规模稳步提升，国内技术提高是发展趋势。随着三季度相关公司业绩披露，增长确定性有望进一步上升。

另一方面，党的十九大以来，数字经济发展动能加速释放。2022年政府工作报告重点强调了数字经济相关内容，包括“促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局等。数字信息基建作为数字经济的重要支撑，有望持续获得政策重视，东数西算作为通信行业的重要主题性行情有望持续。

通信+新基建”主要围绕信创、通信设备、运营商等领域。其中，流量与数据传输需求快速增长，带动光模块等基础设施放量。以元宇宙为代表的5G应用逐渐成熟，流量与数据传输需求迎来快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望带动行业内公司业绩增长。此外，随着后续政府支出的持续加大，相关领域企业有望加速受益。

投资机会上，在通信+新能源领域，国盛证券建议关注优质细分公司如中天科技、亨通光电、美格智能、永贵电器等。在通信+新基建领域，建议关注ICT基建龙头中兴通讯、通信管维龙头润建股份、三大运营商等受益标的。