券商转融资费率下调40BP 证券ETF(512880.SH)高开低走 机构解读：券商业绩有望提振

智通财经APP获悉，10月20日，中国证券金融股份有限公司官网发布公告称，决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。值得注意的是，证券指数、证券ETF(512880.SH)今日均高开低走，受昨晚消息影响，早盘均拉升，但收盘时均回落。证券ETF早上最高涨2.26%，但收盘仅微涨0.48%，报0.844元/股。

中证金表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

华泰期货表示，“定向降息”利好A股。中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，并同步启动市场化转融资业务试点。是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，此举可以提高市场的流动性和活跃度，同时有利于券商业绩提升。回顾历史，2014年8月、2016年3月、2019年8月转融资费率下调后，A股均迎来上涨。

申万宏源指，下调转融资费率相当于降低券商"再贷款利率"，有利于提升券商流动性水平，降低融资成本。中证金融是券商开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过券商融资业务对资本市场提供流动性支持。本次调整后182天期转融资费率降至2.1%，显著低于券商1H22上市券商综合负债成本(板块平均负债成本3.3% /个股最高负债成本5.2%)。此次下调费率将有助于券商优化融资渠道，降低融资成本，流动性紧张、资金成本较高的券商参与转融资业务的意愿将大幅提升，利差有望扩大从而提振券商业绩。

广发证券非银团队认为，本次转融通费率下降，降低了证券公司的融资成本，短期有助于扩大息差收入，继而降低投资者成本。当前券商行业估值在绝对底部，多数可比公司PB低于2018年，降费和Q3业绩预期已充分反应，建议底部布局，关注财富管理和机构化两条主线。

中银证券研报指出，资本市场改革持续推进，促进券商行业长期成长，板块当前具备较高配置价值。三季度市场持续震荡或使短期业绩仍承压，行业内部持续分化。头部券商业务综合化、多元化程度高，有助于分散风险，抗周期性能力更强。