华泰证券：维持华润水泥(01313)“买入”评级 目标价降至4.02港元

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，维持华润水泥(01313)“买入”评级，将2022年净利润预测下调19.6%，但考虑骨料产能年底有望集中投产且或从明年起带来盈利贡献，将2023/24年预测上调4.4%/9.8%，目标价下调6.3%至4.02港元，稳增长政策已更趋积极，水泥需求明年或实现温和复苏。公司3Q22实现归属于母公司净利润3300万港元(同比-98%)，与10月6日盈警基本一致。

该行预计，2023年基建投资有望维持强势增长、房建投资降幅有望趋缓，水泥需求有望在2022年快速回落后在2023年实现温和复苏。相比于其他区域市场，华南可能仍将面临更多供给端矛盾，该行预计该区域在2022/23年新增产能1460/400万吨每年，增幅显著高于其他区域。在需求潜在温和复苏背景下，如何更好消化区域市场这两年的供给增量仍会是这一区域市场额外变数。

报告中称，公司骨料项目在4Q22或有望迎来一波投产高峰期，包括封开大排矿项目在内的大型项目均有望投产，2022年底投运的骨料产能有望达到8300万吨/年。考虑到广东骨料供给仍较为紧张，该行预计骨料业务在2023年起有望带来可观盈利贡献，成为新的业务增长点。