国信证券：“基建稳增长”仍建筑板块全年的投资主线 重点推荐中国建筑(601668.SH)等

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，9月基建投资继续发力，广义/狭义基建环比多增0.8/0.3个百分点。截至目前，基建投资已由上半年的部分领域重大项目拉动转向多领域共同发力，项目加速开工落地推动建筑企业进入业绩兑现期，不宜低估基建发力的有效性和持续性，“基建稳增长”仍然是建筑板块全年的投资主线。重点推荐中国建筑(601668.SH)、中国交建(601800.SH)。

事件：10月24日，国家统计局公布9月固定资产投资数据。2022年1-9月，全国固定资产投资(不含农户)421412亿元，同比增长5.9%，环比多增0.1个百分点。其中，民间固定资产投资232043亿元，同比增长2.0%，环比少增0.3个百分点。基建投资方面，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长8.6%，环比多增0.3个百分点。其中，水利管理业投资增长15.5%，公共设施管理业投资增长12.8%，道路运输业投资增长2.5%，铁路运输业投资下降3.1%。

国信证券主要观点如下：

“赶工潮”持续升温，基建投资如期加速

固定资产投资稳健增长，国有资本投资支撑力度持续增强。1-9月，固定资产投资(不含农户)完成额42.1万亿元，同比增长5.9%，比上月多增0.1个百分点。从投资主体看，民间投资增速继续走低，国有控股投资回升。1-9月固定资产投资完成额中国有控股投资同比增长10.6%，比上月多增0.5个百分点，民间投资同比增长2.0%，比上月少增0.3个百分点。

基建投资继续加速，能源和交通投资表现亮眼。

1-9月，广义基建投资14.9万亿元，同比增长11.2%，比上月多增0.8个百分点。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)累计完成11.9万亿元，同比增长8.6%，比上月多增0.3个百分点。分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资1-9月同比增长17.8%，交通运输、仓储和邮政业投资1-9月同比增长6.0%，水利、环境和公共设施管理业投资1-8月同比增长12.8%。

天气转凉，秋季旺季开工投资额继续加速。

跟据Mysteel数据，9月全国共开工8720个项目，环比增长82.4%;对应项目总投资额约5.14万亿元，环比增长82.0%，同比去年增长30.2%。7-9月开工项目投资额分别高增26.2%/52.1%/30.2%，进入秋季旺季，开工和工作落地速度网友持续加速。

水利和公共设施投资维持高增长，交通基建投资增速持续修复

水利、公共设施投资维持高增长。1-9月水利管理业投资完成额同比增长15.5%，环比上月多增0.5个百分点，公共设施管理业投资完成额同比增长12.8%，环比少增0.3个百分点。水利和公共设施以政府投资为主，反映“基建稳增长”全年持续发力，水利和公共设施投资在上半年保持较高增速的基础上，投资仍保持加速趋势，预计全年保持高景气。

交通基建投资增速持续修复。

1-9月道路运输业投资同比增长2.5%，环比多增1.2个百分点，继8月增速回正后继续发力，铁路运输业同比下降3.1%，降速环比扩大0.7个百分点。8月以来政策性开发性金融工具快速落地推动交通基建明显反弹，道路和铁路作为交通基建的基本盘，是基建托底经济的重点领域，预计第四季度道路、铁路投资增速仍将持续修复。

风险提示：政策落地不及预期;重大项目审批进度不及预期;疫情反复导致地方财政压力持续增大。