大摩第五次下调西部数据(WDC.US)业绩预期 但维持其“增持”评级

作者: 智通财经 玉景 2022-10-25 21:40:00
这是大摩在五个月内第五次、本季度第三次下调西部数据的每股收益预期,原因是NAND业务的销量和价格下降比2019年“严重得多”。

智通财经APP获悉,摩根士丹利发布最新研报表示,维持西部数据(WDC.US)“增持”评级,但将其2022年的每股收益预期从3.52美元下调至3.23美元。

这是大摩在五个月内第五次、本季度第三次下调西部数据的每股收益预期,原因是NAND业务的销量和价格下降比2019年“严重得多”。

大摩分析师Joseph Moore目前预计,2022年该公司非公认会计准则毛利率预计为28.1%,低于28.9%。

展望2023年,Moore预计西部数据每股亏损为1.48美元,此前预测为每股收益78美分,调整后的毛利率约为19.6%。

Moore指出,“NAND价格和销量下滑严重,比2019年严重得多,财务状况将反映出这一点。”“在6月至12月的季度间,所有NAND市场的价格下降了30%以上,其中日元成本下降了10%,这在一定程度上抵消了这一影响,12月的毛利率应该低于15%(第二季度为36%),我们看不到任何缓解的迹象。”

Moore补充称,由于经济形势严峻,硬盘市场“不太可能缓解”。

Moore还表示,为了扭转颓势,需要“需求改善和弹性的结合”,但由于所有市场的需求都保持疲弱,尤其是个人电脑和智能手机市场,短期内不太可能反弹。“粗略计算,过去6年NAND技术在全球的资本支出为1420亿美元。”

他还补充道,该公司15%的市场份额应该价值约200亿美元。尽管由于与日本建立了合资企业,账面价值有所下降,但该分析师认为,“内存业务的置换价值仍不到25%。”

Moore还指出,西部数据仍在进行将硬盘驱动器和存储业务分离的战略评估,如果该计划取得成功,将增加股东价值。

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