财通证券：特斯拉率先降价 新能源车企头部市占进一步提升

智通财经APP获悉，财通证券发布研究报告称，特斯拉(TSLA.US)率先降价，行业竞争加剧，集中度有望提升，落后企业出清后，头部企业市占率有望进一步提升，看好全球新能源汽车龙头比亚迪(002594.SZ)，推荐快速进行智能化和电动化转型的长安汽车(000625.SH)、长城汽车(601633.SH)和吉利汽车(00175)。建议关注造车新势力蔚来-SW(09866)、小鹏-W(09868)、理想-W(02015)。

事件：10月24日，特斯拉中国宣布将中国大陆地区特斯拉在售Model3及ModelY全系车型降价，降价幅度在1.4万~3.7万元不等。其中Model3后驱版本由27.99万元降价1.4万元至26.59万元;高性能版本由36.79万元降价1.8万元至34.99万元。ModelY后驱版从31.69万元降价2.8万元至28.89万元;长续航版由39.49万元降价3.7万元至35.79万元;高性能版由41.79万元降价2万元至39.79万元。

财通证券主要观点如下：

上海工厂产能扩充，订单池深度下降

2022年1-9月，特斯拉全球分别实现交付量与产量90.86万辆和92.99万辆;其中Q1、Q2、Q3分别实现交付量31.00、25.47、34.38万辆;Q1、Q2、Q3分别实现产量30.54、25.86、35.59万辆。根据公司Q3业绩电话会议，全年交付和生产的目标增速为50%，对应2022年的交付和生产目标分别为140.43万辆和139.56万辆。今年公司对上海工厂进行改造升级，改造前上海工厂年产能超45万台，改造后上海工厂年产能超75万台，充足产能需要更多的订单来释放。提车周期方面，目前公司Model3车型后驱版与高性能版提车周期为4-8周;ModelY车型后轮驱动版提车周期为1-4周;长续航版与高性能版ModelY提车周期为4-8周，提车周期缩短。我们认为订单池深度下降叠加上海工厂产能扩充，导致了特斯拉降价促销。

竞争对手或将跟随特斯拉降价，行业竞争加剧集中度有望提升

本次特斯拉降价行为，加大了新能源汽车行业竞争激烈程度，Model3与ModelY竞品车型或将采取降价措施进行应对。从车型所处价格带与车型等级角度来看，Model3车型竞品包含小鹏P7、蔚来ET5、比亚迪海豹、长安深蓝SL03、比亚迪汉EV等车型;ModelY车型竞品包含蔚来EC6、小鹏G9、理想L8、理想L7、比亚迪唐等车型，在特斯拉降价加剧行业竞争的背景下，竞品或将同样采取降价措施应对市场竞争。

风险提示：行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。