死磕淘票票，打破“双黄蛋”，腾讯（00700）要翻盘？

本文选自“虎嗅网”微信公众号，作者李拓。

传言多日的猫眼与娱票儿合并案，今日终于落地。

9月21日傍晚， 光线传媒发布公告，其控股的猫眼文化，与微影时代、林芝立新及瑞海方圆签署增资认购协议。

按协议，微影时代及林芝利新成为猫眼文化的股东，其中微格时代出资39.74元亿元分两次注入猫眼，首次为37.71亿获猫眼27.59%股份(第二次视情况而增发)、瑞海方圆出资8.97亿元获猫眼6.56%股份。公告后，微格时代、瑞海方圆成为猫眼文化的全资子公司，光线传媒持有猫眼文化的比例由30.11%变更为19.83%。

换成人话：微影时代把将电影票务、演出业务及相关资产，与猫眼文化全部业务合并，成立“猫眼微影”，从而获得猫眼文化27.59%的股份。光线传媒+光线控股手中的猫眼文化股份，由原来的77.13%，变为现在的66.85%，依然是猫眼的绝对大股东。

俞班长的“预感”

此前一个月，微影时代大幅裁员、格瓦拉票务升级延宕，合作方无法出票等消息，已预示了国内电影票务市场这起最大规模合并案的最终赢家。它原本早该发生，却延迟至今，以致于买卖双方都戏剧性地出现了角色反转——在有机会收购猫眼、成为中国第一大互联网票务平台之际，微影时代CEO林宁仅犹豫了那么一下，猫眼就翻盘了。

而此前9月19日的一场发布会上，阿里大文娱总裁俞永福援引比达咨询、易观等第三方数据，向外界炫耀肌肉：“淘票票稳居市场第一，想要超越已经很难。”他也打趣说，“当然也有快捷的办法，比如合并之类的。”

大概俞班长已经知道，此时猫眼和娱票儿“抄近路”合并已是板上钉钉，只待官宣了。

每一段被改写的商业大战背后，都有看不见的资本之手在左右其进程。不出意料，这次依然是腾讯、阿里和光线。

王长田与俞永福掰手腕

在谈腾讯和阿里战局之前，有一个不可忽视的角色：光线传媒。

2016年5月，光线做了一个被业内称为“史上最正确的决定”：控股猫眼。如今，光线系手中的猫眼股份已超过77%。但它的入局，令这场票务大战局面更加微妙：一方面，截至2017年6月30日，阿里持有光线传媒9.36%的股份;另一方面，腾讯多次领投的美团(母公司三快科技)，也持有光线传媒6.4%的股份。

在这场混乱战局中，光线和猫眼成了腾讯和阿里的资本势力的交叉点。所以，猫眼的大股东光线到底站哪一边，就很值得玩味了。

而光线的立场，可以从其老板王长田的发言中觅得三昧。虽然阿里是光线的股东，但在2017年上海电影节期间，俞永福宣布了阿里影业要做电影产业的“基础设施”的新定位，王长田就毫不客气地质疑道：

永福也许哪一天会收回他今天说的话……现在永福是基础设施的提供者，我们是基础设施的使用者，而且永福承诺不跟我们竞争。但是，我觉得有一天也许我们还是会竞争的，因为这个行业其实很小，大家做着做着就做成一样的公司了。

如今，王长田的话已成谶：光线传媒控股的猫眼合并娱票儿，使得光线在票务领域成了阿里影业最棘手的敌人。以后，俞永福要跟王长田掰手腕了。

而此后，阿里影业可能面临“两只拳头打人”的局面：既要应对腾讯全产业链的围攻，又要防止光线的偷袭。

腾讯结束“双黄蛋”策略，抵挡淘票票凶猛攻势

虽然腾讯和阿里在电影投资领域成绩平平，但在票务和发行市场，两家却打得难解难分。

正像在IM应用、影视制作屡下“双黄蛋”一样，腾讯在票务领域也如法炮制：不仅开放微信接口扶持微票儿(即今娱票儿)，还通过持股美团，间接成为猫眼电影股东(目前，美团仍是猫眼第二大股东)。

猫眼与娱票儿合并前， 腾讯、阿里的电影产业部分布局及与传统影视公司的资本关系

但就在猫眼和娱票儿合并消息宣布之前，光线控股和光线传媒抢先宣布了增持猫眼股份的消息，光线控股+光线传媒所持猫眼股份达到77%以上，而腾讯多次领投的美团手中的猫眼股份，缩减至12.87%。

猫眼电影一度占据超六成的市场份额，但到现在已跌破30%。而立志做电影市场“基础设施建设”的阿里影业，则以砸钱补贴的方式，帮淘票票拿下了不少份额。

而且差距还在不断缩小。QuestMobile发布的报告显示 ：2017年7月，尽管活跃渗透率还有差距，但DAU(日活用户)指标已超越猫眼，这样算下来，总体用户活跃率(10.8%)已超过猫眼(8.5%)。

数据来源：《QuestMobile2017电影票务APP洞察：总体用户持续下跌，谁能逆天改命?》

如果靠疯狂补贴的淘票票以这种速度蚕食猫眼和娱票儿的领地，那么票务市场迟早有一天会是阿里一家说了算——这正是腾讯紧张的原因，合并势在必行。

在过去两个月中频繁传出资本运作的消息。多方消息显示，腾讯主导了这次合并。根据文娱媒体“娱乐资本论”此前的报道更直指，在微影时代9月19日召开的全体股东大会上，“整场会议，一直是腾讯投资部的高层在台上讲，包括交易方案、分拆方案，以及后续的补偿方案等等。”

此番官宣合并，光线、微影、腾讯、美团点评将成为公司主要直接股东。

腾讯把一手扶植起来的娱票儿与猫眼合体，对抗阿里淘票票的意图明显。腾讯方面乐观地认为，合并后，猫眼+娱票儿+格瓦拉的市场份额将超过60%。鉴于阿里今年不断加大对票务的投入，对决已在所难免。

或致阿里影业更大规模亏损

正如腾讯、阿里在外卖(美团、饿了么)、共享出行(滴滴、快的;摩拜、ofo)等领域通过扶持代理人以隔空角力一样，两巨头在票务市场的争夺，都是微信与支付宝/手淘系势力的延伸。

那么，这个战场上，到底谁更有优势?

2014-2015年，试图在影视热潮中分一杯羹的互联网公司，纷纷涉足影视业务。但两年多以来，成功的少，扑街的多。阿里影业也不例外，不过要说亮点，阿里影业的发行业务还不错，其中的淘票票是其为数不多的亮点，当然代价不菲：阿里影业2017年上半年财报显示，上半年净亏4.85亿元，亏损额度较去年同期4.66亿元有所扩大。

不过，阿里影业在淘票票身上的投入似乎没有缩减迹象。

在2017年6月的上海电影节上，阿里大文娱集团董事长俞永福甚至宣布退出上游影视开发，专注“电影市场基础设施建设”;7月，阿里影业拿出超13亿元增持淘票票9%的股份。

那边厢， 虽然腾讯系主投主控的《少年》票房也不景气，但还在持续开发IP，至于发行领域的猫眼电影，2016年全年亏损也只有1亿元，2017年1-5月甚至实现了7312万的盈利。

之前，腾讯系注重影视行业的全产业链布局，而阿里系则注重下盘，即发行与院线(这才是淘票票的份额实现快速增长的原因)。但猫眼电影与娱票儿合并，意味着腾讯正要回转身来，整合并夺回失去的领地。

猫眼与娱票儿合并后， 腾讯、阿里的电影产业部分布局及与传统影视公司的资本关系

腾讯想挤压淘票票，而阿里则要保住既有战果，最直接最有效的武器无非是追加票补。如此一来，2017年1-6月中国电影票务市场不断萎缩的月活(据《QuestMobile2017电影票务APP洞察 》 )， 可能因为两家的争夺而止跌。而考虑到阿里影业在2016年一整年亏损就已近9.6亿元，再追加票补将使其全年亏损超10亿元。

“后票务时代”，谁将赢得这场影视大战?

票补是争夺和稳固市场份额的有力武器。

在猫眼、娱票儿和百度糯米大战的时代，票补屡试不爽。但一旦力度稍有减弱，份额即应声而降。比较典型的就是百度糯米，在票补强力催动下，份额一度逼近20%，但百度放弃O2O业务后，糯米电影票业务份额即降到现在的不到10%。

所以单就票务市场来看，更愿意补贴、更耐烧钱的一方会赢得鏖战。虽然大家对这场“杀人一万，自损八千”的赌局。即便是个无底洞，也没有理由退缩。

巨头们对票务市场的争夺，源自对中国院线市场的乐观预期，但这些只是中国电影市场竞争的初级阶段，从争夺优质片源，到争夺发行与院线资源，都是美国好莱坞曾走过的老路。

1. “零窗口期”时代来临

先抛出一个比较悲观的论断：互联网电影票务将变得越来越无关紧要。

以美国市场为参照，越来越短的窗口期(即一部电影在院线上映的总周期，从3个月到1个月，再到20天乃至零窗口)，正在大幅缩短票务与院线公司的售票周期，进而压缩其盈利空间。

如今，好莱坞片厂巨头们已在商量缩短院线电影的上映窗口期，他们试图将时间从原来的3个月，缩短到20-30天。在中国，窗口期也不过1个月而已，而且这个窗口期注定将在各方角力中不断缩短。

2015年，国产电影《冲上云霄》(试图在视频网站“先看”和院线同步上映)和《消失的凶手》(试图在乐视网和院线同步上映)冲击“零窗口期”的尝试失败，但到了2016年，即便有院线公司坚决抵制，好莱坞电影《卧虎藏龙2：青冥宝剑》在仍在北美尝试了Netflix、院线同步的“零窗口期”发行模式。

与中国电影行业的强势院线不同，即便被院线方抵制，好莱坞六大片厂也无所谓，因为它们基本都有自己的渠道：电视台、DVD零售乃至流媒体视频平台。这也是光线、万达一直对自建视频网站不死心的重要原因：片方绝不能坐视自己被院线卡住喉咙。

另一个可供参考的例子是中国的电视剧市场。此前国内“台网联动”的电视剧，向来先台后网，但最近也变了：今年视频网站和电视台也围绕《军师联盟》的播出优先权问题发生争执，最终，原定优酷提前一周播出的计划，被迫改为同步播出。

然而这并没有什么用，底线终究要突破。“零窗口期”之争已不是真伪问题，而是时间问题了。家庭娱乐、互联网渠道将成为电影发行的另外两大主力渠道。

2. 电信运营商们的机会

在“零窗口期”催逼之下，“线上发行”地位凸显。

本质上，互联网只是渠道，电信运营商也一度被认为不过是建设渠道的“民工”而已，但情况在悄悄发生着变化。

无论是家庭娱乐终端(盒子、智能电视)，还是视频网站，竞争到最后大家或许会想起那些曾落寞的、被OTT的运营商们，没准儿是新的盟友，甚至是决定胜负的力量。

在美国，运营商们已试图为订户们争取到接近零窗口期的优质的电影，订户可以选择在网络上优先观看。竞争发展到一定阶段，渠道商干脆会直接收购内容商。美国AT&T收购时代华纳、康卡斯特收购梦工厂就是活生生的案例。AT&T董事会主席兼CEO兰德尔·史蒂芬森(Randall Stephenson)就说，收购时代华纳是“纯粹的垂直整合。”

尽管国内运营商还无法为订户争取到这些福利，但看到腾讯用“腾讯王卡”勾引用户套餐内免流量费用“腾讯娱乐全家桶”，还有几个人能把持得住?尽管阿里也有跟进，但目前其“蚂蚁宝卡”根本不支持套餐内免流量费使用阿里文娱全家桶。

腾讯和阿里谁将最终成为娱乐行业霸主，不止要看上游内容丰富程度与线下发行能力，还考验它们对上下游互联网资源的整合能力。在视频网站、线下发行、电视终端之后，下一场角逐或许是在电信运营商领域。

正如王长田所言，影视圈确实不大，大家的业务很容易产生碰撞。影视娱乐公司除了拼内容，还要拼线上渠道和基础设施实力。猫眼电影和娱票儿的合并，只是腾讯和阿里旷日持久的文娱战争中一丝小小的波澜而已。（编辑：姜禹）