小摩：欧央行TLTRO新规下 欧洲银行将在11月至多偿还7000亿欧元贷款

智通财经APP获悉，摩根大通(JPMorgan)分析师预估，在欧洲央行收紧贷款条件后，欧洲各银行将在下个月偿还5000 - 7000亿欧元(4,94 - 6,920亿美元)的超廉价融资。

欧洲央行上周除上调欧元区利率外，还从11月起改变了广泛使用的TLTRO-III长期贷款计划的条件，以鼓励银行至少偿还部分贷款。

欧洲央行表示将改变其目标较长期再融资操作(TLTIO)的条款和条件。这是一种为欧洲银行提供有吸引力的借款条件的工具，旨在鼓励向实体经济放贷。适用于TLTRO III工具的利率将从11月23日起调整，并将向银行提供自愿提前还款日期

摩根大通分析师表示，“综合来看，我们认为核心银行将在11月向欧洲央行偿还30%至40%的借款，而外围银行将只偿还10%至20%，我们呼吁TLTRO在11月偿还总额在5000亿至7000亿欧元之间。”

他们的计算是基于这样一个假设：欧洲央行将在12月升息至2%，2月升息至2.25%，然后将利率维持在该水平。

小摩表示，TLTRO的原始规则将意味着从2022年6月到2023年6月的借贷成本约为14个基点。

根据新规定，今年6月至11月的利率约为-27个基点，而2023年11月至6月的平均利率约为220个基点，这意味着6月至6月的一年期加权平均利率为97个基点。

摩根大通表示，“这意味着从2022年6月起，由于这一变化，融资成本将增加约82个基点。”