直击调研 | 许继电气(000400.SZ)：中标三峡阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆工程项目 积极跟踪沙特-约旦等海上风电项目

智通财经APP获悉，10月28日，许继电气(000400.SZ)在接受调研时表示，公司前三季度订单整体同比增长，前三季度智能电表板块毛利率同比提升，主要原因是板块内新标准电能表等高毛利产品收入增加的影响。项目方面，2022年前三季度，公司在手的三峡如东、白鹤滩江苏、扎鲁特换流站可控自恢复消能装置等项目确认了部分收入。近期公司已中标“三峡阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目EPC总承包项目换流阀及其附属设备”约3.9亿元，目前在积极跟踪沙特-约旦等海上风电相关项目。

2022年前三季度，公司实现营业收入91.16亿元，同比增长20.98%;归母净利润6.48亿元，同比增长11.93%;业绩保持增长，盈利能力持续提升。经营活动产生的现金流量净额5.71亿元，同比增长136.31%;现金流情况进一步改善。资产负债率39.87%，同比改善0.47个百分点，财务结构保持稳健。订单方面，公司前三季度订单整体同比增长。分板块看，“智能变配电系统”“智能电表”“智能中压供用电设备”“EMS加工服务及其他”业务板块营业收入均有不同幅度增加;“直流输电系统”“电动汽车智能充换电系统”营业收入同比下降。

此外，公司前三季度期间费用率10.36%(包括管理费用、销售费用、财务费用、研发费用)，同比改善1.82个百分点。主要原因是公司深入实施降本增效，抓好“三算三比”利润管控体系落地执行，聚焦人财物、产研销关键环节，提升精细管理水平。

项目方面，2022年前三季度，公司在手的三峡如东、白鹤滩江苏、扎鲁特换流站可控自恢复消能装置等项目确认了部分收入。目前在手未确认收入的项目主要有白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江、三峡阳江海上风电以及葛南直流换流站设备改造，后续将根据项目进度有序确认收入。

公司智能中压供用电设备板块主要面向发电、电网、轨道交通、石化等领域，提供开关、变压器、电抗器、消弧线圈接地成套装备、环网柜等一次设备类产品。前三季度收入增长主要原因：公司不断加大市场开拓力度，在稳定电网市场份额的情况下，积极开拓工业、新能源、轨道交通、石油石化等客户市场，板块内产品当年订货及以前年度结转订单转化收入均取得不同程度的增长。

公司智能电表板块基于国际、行业标准，以智能电表为中心打造电力用户全景感知群，主要产品包括智能电能表、智能终端等。前三季度智能电表板块毛利率同比提升，主要原因是板块内新标准电能表等高毛利产品收入增加的影响。

海上风电业务，公司在海上风电领域涉及的主要产品包括柔直换流阀、直流耗能成套装置、直流控保及测量装置等设备。近期公司已中标“三峡阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目EPC总承包项目换流阀及其附属设备”约3.9亿元，目前在积极跟踪沙特-约旦等海上风电相关项目。

公司网外业务拓展主要体现在以下方面：一是在工业领域，面向包括发电、铁路、石油石化、工矿企业等客户，提供监控系统、保护装置、预装式变电站、变压器、环网柜、电力电源、再生回馈装置、充电桩等产品及解决方案;二是在海上风电送出领域，涉及海上风电送出用柔直换流阀、大功率直流耗能装置等;三是在新能源领域，通过风电、光伏、储能等EPC总包类项目，带动相关业务的拓展;四是在海外市场方面，根据具体国家的国情，采用多种方式，稳步开拓国际业务。

集控站业务，公司自主研发的iES8100集控站设备监控系统和iES8500远程智能巡视集中监控系统应用于电网公司新一代集控站建设中。公司将深入挖掘用户使用需求，加强产品功能优化提升和工程建设经验总结，持续提升新一代集控系统核心竞争力，全力支撑新型电力系统建设。