MCU芯片午后大幅拉升 车载MCU景气度能持续多久?

今日市场低开后震荡反弹，午后半导体概念股集体大涨，MCU芯片也顺势跟随。截至收盘，MCU芯片上涨1.83%，中颖电子(3000327.SZ)、芯海科技(688595.SH)涨超6%，士兰微(600460.SH)、普冉股份(688766.SH)涨超5%。

MCU(Microcontroller Unit)即微控制器，又称微控制单元或单片机，它是一类轻量化的计算芯片，是把微处理器的频率和规格适当缩减，并将内存、闪存、计数器、A/D转换、串口等集成到单一芯片上，形成的芯片级计算机。

在汽车应用领域，车规MCU芯片主要负责各种信息的运算处理，用于车身控制、驾驶控制、发动机控制、信息娱乐、自动驾驶和辅助驾驶等领域，具有提高车辆的动力性、安全性和经济性等作用。

因此，车载MCU芯片是汽车电子控制单元(ECU)的核心部件，是汽车ECU的运算大脑。

本轮汽车MCU芯片短缺开始于2020年，已造成海内外大量整车厂减产，包括大众、通用、福特、本田、丰田等一线厂商均出现了不同程度的减产甚至停产。

根据AFS统计，2021年，由于芯片短缺，全球汽车市场累计减产量约为1020万辆。其中，亚洲车厂受到的影响最大，中国减产近两百万辆，亚洲其他地区减产也达174万辆。虽然全球汽车MCU芯片短缺自2021Q3开始有所缓解，但当前市场供给仍旧十分紧张，且供给紧张的程度持续超出市场预期。

目前，全球主要MCU厂商产品交期居高不下，甚至出现交期继续延长的情况，部分厂商32位MCU产品交期已经达到了50周以上甚至无货，较2019年交期普遍延长2-3倍时间。

由于汽车上每个ECU单元需要搭载一个MCU芯片，随着汽车智能化和电动化提升，单车MCU芯片用量需求可达几十至上百颗。同时L2级智能汽车是当前汽车智能化的主力，行业渗透率进入快速提升阶段，且华为、苹果、小米、百度等科技巨头均纷纷入局智能汽车行列，2022年有望成为智能汽车落地大年，将极大加速汽车智能化的行业发展进程。

此外，全球主要国家均出台燃油车禁售时间表，政策驱动下，新能源汽车渗透率将快速提升。预计至2025年，国内和海外新能源汽车渗透率将分别达到38%、25%，由此将大幅提升车用MCU市场需求，行业驱动因素也由涨价驱动转向需求驱动，未来行业景气度持续性有保障。

据国融证券预测，2021-2025年，全球车载MCU芯片规模将从2020年的58.8亿美元提升至2025年的125.49亿美元，五年复合增速为16.34%。

其中，2021-2025年，国内车载MCU芯片规模将从2020年的26.87亿美元提升至2025年46.84亿美元，五年复合增速为17.01%。

从国产替代角度看，由于汽车芯片工作环境较为复杂，且对安全性和稳定性要求较高，具有明显的客户认证壁垒，一旦通过下游车厂认证后，整车厂便不会轻易更换供应商，同一型号芯片可稳定供货长达5年以上，而新的玩家进入则相对比较困难。国内MCU芯片市场主要以海外厂商为主，CR7合计占比超80%。

国产厂商在汽车雨刷、车灯、车窗、遥控器、环境光控制、动态流水灯等与安全性能相关性较低的中低端车规MCU芯片切入，已经实现了量产突破。

而电子助力转向系统、电子车身稳定系统、防抱死刹车系统、安全气囊系统、新能源车载逆变器、电池管理系统等中高端车规MCU芯片领域，主要被海外大厂垄断，国产自给率较低，但部分国产厂商也逐渐实现了技术突破，在发动机控制、车联网、雷达控制芯片等方面相继通过国际认证，逐步具备国产替代的能力，未来实现国产替代可期。

投资机会上，国融证券认为，随着全球车载MCU芯片供给紧张持续超预期，国产厂商从低端车规MCU芯片开始切入，中高端也逐步实现量产突破，未来国产替代可期。建议关注已具备量产能力，且下游车厂和Tier1厂商客户导入顺利，有国产替代能力的龙头厂商，如四维图新、北京君正、国芯科技等。