直击调研 | 岱勒新材(300700.SZ)：钨丝金刚石线出货量逐月提升 未来品质占优的金刚线产品供求仍会出现偏紧

智通财经APP获悉，11月3日，岱勒新材(300700.SZ)在电话会议中表示，在当前钨丝成本较高的情况下，需要在线径上比碳钢丝低5um才能在经济效益上取得平衡，未来只有钨线成本通过技术提升和规模化进行大幅降低，才有利于钨丝产品的快速渗透。公司的钨丝金刚石线切割表现从市场上的反馈情况来看也得到了认可，每月钨丝金刚石线的出货量也在逐月提升。此外，金刚线成本在硅片成本中的占比已非常低，成本敏感系数并不高，但金刚线又属于关键性耗材，尤其是硅片企业对细线化、薄片化、大尺寸的要求取向，对金刚线的要求也是越来越高，所以说未来一段时期内，品质占优的金刚线产品的供求仍然会出现偏紧的状态，市场的需求不会单纯依靠低价就能取得，况且产品价格有很大一部分是通过产品的迭代来完成的。

前期毛利率的提升主要是源于产能规模释放和技术的提升

针对毛利率，公司表示前期毛利率的提升主要是源于产能规模释放，其次是技术的提升。之前公司于4月份开始宣布扩产，从6月份第一批15线机投产到7月份20线机投入使用，这些新设备的投入在人机效率均有较大的提升，在生产效率和公共能耗上也有比较好的表现，对成本的有效控制起到了很大作用。在前期产品价格相对稳定的情况下，产品的盈利能力得以不断提升。公司不同规格的产品的生产均是在同一环境下不间断连续生产的，工艺及原料消耗都差别不大，日常核算中不同产线、不同规格的产品无法严格分开核算，故不同规模产品未单独计算其毛利率水平。理论上来讲，线径越细的产品价格虽然高一些但其母线的成本也会相对高一些。

出货结构方面，目前38um线比重仍然排第一，35um、36um规格产品占比在近期快速提升，到目前基本接近38um占比。线径超细价格相对会高一些，整体主流规格均价基本保持在40元左右(含税)。一直以来行业细线化的追求方向都未改变，目前下游客户又在快速向大尺寸、薄片化发展，故其对金刚线的要求也在不断发生变化，一旦某个规格的应用趋向成熟、稳定，在成本效益的驱动下，必然会选择适当的时机推进细线化，线径变化的主要驱动力还是在于硅片加工企业，金刚线企业必须提前做好技术储备来配合下游客户的规格转换需求。

钨丝金刚石线的出货量逐月提升 品质占优的金刚线产品供求仍会出现偏紧的状态

关于钨丝金刚线的技术和碳钢丝，据公司回答，目前公司生产钨丝线和碳刚丝线在生产线设备方面都是相互兼容的，只是工艺控制过程中某些技术细节上会有些差异。目前钨丝原料产能偏紧，钨丝金刚线产品供应受限，下游企业对钨丝金刚线产品的推进正在加快。在当前钨丝成本较高的情况下，需要在线径上比碳钢丝低5um才能在经济效益上取得平衡，未来只有钨线成本通过技术提升和规模化进行大幅降低，才有利于钨丝产品的快速渗透。公司的钨丝金刚石线切割表现从市场上的反馈情况来看也得到了认可，每月钨丝金刚石线的出货量也在逐月提升。

在评估后市供需、产品价格及毛利率向下的压力方面，公司则表示，前期根据相关机构对明年行业总需求的预计数据，明年市场总体需求会在2.3-2.5亿公里。近期相关机构对硅片行业扩产情况的统计数据预计达到600GW，据此推算金刚线的需求将达到3.5亿公里以上。虽然这些数据并非权威统计数据，但至少说明了一点，那就是硅片加工企业的产能正在快速提升，对金刚线的需求也会相应增加。从目前各企业宣布的扩产计划来看，扩产建设还需要一个时间过程直到形成真正的产能，扩产能否达到预期还需要时间来验证。

随着下游光伏企业的规模越来越大，其对金刚线企业的要求重点主要集在供应规模、切割表现、品质的持续稳定以及产品升级的能力这几个方面;其次金刚线成本在硅片成本中的占比已非常低，成本敏感系数并不高，但金刚线又属于关键性耗材，尤其是硅片企业对细线化、薄片化、大尺寸的要求取向，对金刚线的要求也是越来越高，所以说未来一段时期内，品质占优的金刚线产品的供求仍然会出现偏紧的状态，市场的需求不会单纯依靠低价就能取得，况且产品价格有很大一部分是通过产品的迭代来完成的。所以公司认为未来不会简单出现所谓的价格战。如果未来大部分主流企业的毛利率都处于高企状态，随着需求规模不断地扩大，那么出现下行的压力肯定会存在。

未来硅片加工线耗的要求取决于客户对综合经济效益的诉求取向

至于硅片耗线量，目前由于硅片加工企业在细线化、薄片化、大尺寸的需求正处于快速变化之中，所以对线耗的要求也不一样，目前大家比较认可的线耗水平均值基本在每GW60万公里左右。未来硅片加工线耗的要求还得取决于客户对综合经济效益的诉求取向。此外，公司年底前300万公里产能实现达产后，在现有的基础上，公司正在收集相关信息规划下一阶段的产能提升水平，重点是想通过技术改造及工艺水平来实现。同时公司也会根据下游的发展需求情况，以及结合公司主要客户的合作、沟通情况再适时发布或公告相关信息。