贵金属板块逆势上涨!全球黄金需求回到疫情前水平

今日市场震荡调整，贵金属板块逆势上涨2.41%，金贵银业(002716.SZ)涨停，恒邦股份(002237.SZ)涨超7%，中润资源(000506.SZ)、西部黄金(601069.SH)等跟涨。

受11月份美联储议息会议等因素影响，11月4日以来贵金属价格持续走强。当地时间11月7日，纽约商品交易所白银期货市场交投最活跃的12月份白银期价报收于20.87美元/盎司，11月4日至11月7日，该合约期间累计上涨7.11%。

与此同时，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月份黄金期价报收于1678.5美元/盎司，11月4日至11月7日，该合约期间累计上涨2.84%。

在贵金属价格上行带动下，近期贵金属板块也比较强势。自10月31日以来，板块已连续上涨超7%，小幅跑赢沪深300同期2个百分点。

银河期货表示，按照美联储11月份议息会议内容，美联储12月份加息放缓预期走强。受此影响，美元指数近期回落，这使得金银上方承压减弱。此外，虽然近期美国国债收益率回升，但市场对于通胀走强预期仍然较大。

从美联储议息会议声明看，美联储认为通胀仍然居高不下，高度关注通胀风险，因此，美国实际利率依然处于1.6%附近震荡，并未对金银价格构成压力。虽然美联储主席鲍威尔同样指出利率上限可能提升，但显然市场更关注12月份加息预期放缓的消息。

万隆证券则认为，国际金银价格近期企稳，原因一方面与美联储加息高峰可能已经过去，12月份或将放慢加息步伐有关;另一方面，有数据显示一些国家的央行也在加速抢购黄金。

11月1日，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金总需求同比大增28%至1181吨，如此强劲的表现直接将黄金总需求拉回到疫情前的水平。

其中，各大央行黄金需求量大涨。据世界黄金协会预估，三季度购金量会逼近400吨的新纪录，25%的受访央行表示会在未来12个月内增加黄金储备，实际的央行购金趋势也正反映出各国央行的购金计划。个人投资者则通过购买金条和金币来对冲通胀，这将黄金零售投资总需求同比拉高36%。

《报告》还显示，目前全球黄金消费已恢复至疫情前水平达523吨，较2021年三季度增长10%。强劲的增长很大程度上是由印度、中东等地区的城镇消费者所主导，其中印度三季度金饰消费需求同比增长17%、沙特阿拉伯金饰消费需求同比增长20%，阿联酋金饰消费需求同比增长30%。

而三季度中国的黄金投资需求中，金条金币市场也呈现了显著的回暖，总量达到70吨，环比大幅上升87%，同比涨幅为8%。

展望四季度，分析人士认为，2022年第四季度中国经济的潜在反弹和消费者对于黄金保值属性的认可，有望持续推动金饰、金条等产品需求的增长，但疫情带来的不确定性仍待观察。

从博弈层面看，随着三季报披露完成，市场正步入业绩真空期，走势更容易受情绪面影响，若贵金属价格持续上涨，将为贵金属板块带来较好的投资机会。

投资机会上，西部证券指出，短期金价或仍有震荡磨底，中期鉴于能源转型和服务业通胀的粘性，整体通胀水平难以快速回落，衰退压力下美联储加息将逐渐放缓并停止，实际利率预计先见顶后回落，美元处于筑顶阶段，利于黄金价格重心抬升。产量增长弹性大的企业将率先受益，主要标的推荐银泰黄金、赤峰黄金。