C919再度斩获300架订单!万亿级产业盛宴即将开启

11月8日，智通财经APP获悉，在第十四届中国航展上，中国商飞公司与多家飞机租赁公司签署300架C919飞机和30架ARJ21飞机确认订单。签约客户包括国银金租、工银金租、建信金租、交银金租、招银金租、浦银租赁和苏银金租7家租赁公司。

据了解，本次签约是中国商飞公司成立以来签订确认订单数量最多的一次。在此之前，中国商飞已与东航签署5架C919飞机，首架将于今年12月交付，其余四架计划于明年交付，而后者或将新机首次投入运营的时间放在2023年第一季度。

此前数据显示，C919已获得28家客户815架订单(包括确认订单及意向订单)。

而据天风证券测算，C919已累计获得订单约1060架，按照6.53亿元(0.99亿美元)的目录单价计算，则累计潜在销售额约6921.8亿元(1049.4亿美元)。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心研究员盘和林表示，再签300架新订单，充分体现了金融租赁公司和航空公司客户对C919的期待。航空制造业拥有“工业之花”的美誉，而大飞机C919更是“航空工业皇冠上的明珠”，这代表一个国家制造业的整体高度，有望撬动万亿级产业盛宴，带动国内航空业上下游巨大发展。

全球大型民机制造业经历了多次技术革新和产业整合，目前已形成“空客+波音”的“AB”双寡头垄断格局。而我国自2007年大飞机项目正式立项起，正全面加快国产商用飞机项目的推进。

根据中国商飞官网披露，ARJ21支线客机已经步入批产阶段，截至2022年7月其安全载客已突破500万人次;单通道中短程干线客机C919已于2022年9月29日取得民用航空适航证，并将于2022年底交付首架飞机至中国东航;CR929双通道中远程干线客机处于前期研制规划阶段，其首架机已开工制造。

天风证券认为，国产大飞机已迈入商业运营时代，揭开了国产民机事业的新篇章。随着未来中国民航客机制造业和产业链逐渐成型，中国商飞和其旗下的各系列客机有望背靠我国完善的工业体系与较大的航空需求市场迅速崛起并拓展至全球市场，未来民航客机制造业或将进入“ABC”三足鼎立阶段。

作为我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机，C919大型客机座级158-192座，最大航程5555公里，2007年立项，2017年首飞。

随着C919干线客机已完成适航取证，迈入商业使用新阶段，中国商飞有望进一步获得更多来自于国内航司与租赁公司的订单，而伴随着C919客机排产的增加，国产民机制造业有望快速达到经济规模点，迎来规模效应。

同时，随着未来ARJ21/C919等国产客机存量的增加，民用航空后端MRO市场或将迎来快速发展，对应国产民机配套企业有望获得新的业务增量。

据中泰证券预计，到2040年我国平均每年将新增客机418架，其中单通道客机312架。假设未来C919国内市场占有率达1/3，则未来20年C919每年销量约104架;按照每架6.53亿人民币计算，则C919平均年销售额约679.1亿元。

从产业链角度看，当前国产大飞机在核心系统部件配套上对国外的依赖程度较高，飞机的动力系统、航电飞控系统、燃油系统、电源系统、起落架等关键领域，或直接采用国外成熟的产品和技术，或是由中外合资企业制造，产业链国产化率仍有明显提升空间。伴随C919客机的取证交付，供应链的国产化进程或将加速发展。

天风证券指出，按照不同系统部件的技术难度和国内产业基础划分，国产大飞机不同系统部件的国内产业链配套替代进度或有所不同，在完成国内供应替代的进程上存在时间差异，这将使未来国内大飞机产业链不同企业的受益节奏有所差异。建议重点关注产业链配套企业民机业务放量及国产化产品配套参与进程：

1)机体结构加工及装配端企业或将直接受益于国产大飞机的排产放量：机体结构件锻造-中航重机，三角防务;部件加工及装配-中航沈飞，中航西飞，洪都航空;

2)在国内企业配套替代端，按照目前国内相关产品的现状，将大飞机产业链中国内企业的受益节奏分为早期、中期和后期三个阶段，分别为：

早期—原材料端国内供应代替机会：优先关注钛合金、复合材料等原材料国产化机会。钛材：宝钛股份、西部超导;复合材料：中航高科，光威复材，恒神股份;

中期—机电系统、起落架等系统产品国内供应替代机会：中航机电、江航装备、中航光电、北摩高科、宝胜股份、全信股份;

后期—航电系统及发动机国内供应替代机会：中航电子，航发动力，航发控制，中航重机，航宇科技，派克新材，航亚科技，钢研高纳，抚顺特钢，西部超导，图南股份等。