大和：上调中银航空租赁(02588)评级至“买入” 目标价65港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，将中银航空租赁(02588)评级由“持有”升至“买入”，对其租赁收益复苏持积极态度，尽管股价表现落后，但基本面仍有所改善;另认为基于租赁收益率改善和利率风险管理良好，其业务环境会更好，目标价65港元。公司上半年在俄罗斯17架飞机已全部减值至5.18亿美元，该行认为其旗下俄罗斯业务上行风险远高于下行风险。

该行表示，自2020年以来，中银航空租赁净租赁收益率一直受到疫情影响，但随着全球客运收益公里数(RPK)已恢复至2019年水平约80%，情况将随着客运量恢复而改善。该行认为，由于上半年的固定利率为96%，一旦新飞机交付，公司租赁率可能会上升。

报告中称，公司管理层也对租赁收益率改善也充满信心，但预将需要逐步恢复，并会有1-2个季度滞后，而浮动利率债务风险被对冲或抵销新飞机交付的基本比率。随着利率上升、美元走强和燃油价格上升，管理层预计航空公司经营困难将增加，基于该类企业倾向现金储备，这将对飞机出租者有利。