平安证券：新能源车全年销量或超年初预期 看好明年高端纯电车发展机遇

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，预计今年新能源车销量有望达到680万台，同比增加93.2%，超过年初市场预期。该行预计明年新能源车销量将达到900~950万台，其中插电式混动车成为明年新能源车最大的增长动能，纯电车增长预计主要来自20万元以上市场。比亚迪(002594.SZ)、特斯拉(TSLA.US)仍将领跑，传统自主车企有望快速上量，造车新势力有望在明年迈向20万台大关。整车方面，看好2023年插电式混动车的增长潜力，看好高端智能车的发展机遇。

平安证券主要观点如下：

2022年新能源车销量超年初预期，预计2023年新能源车销量将达到900~950万台。

预计2022年新能源车销量有望达到680万台，同比增加93.2%，超过年初市场预期。该行预计2023年新能源车销量将继续维持增长态势，但增速将有所回落，中性预测2023年新能源车销量为930万台，同比增加36.8%，其中新能源乘用车销量预计为905万台，同比增加39.2%。

2023年新能源汽车补贴将退出，预计会对2023年一季度新能源车需求造成一定透支，同时2024年新能源车购置税减免政策预计将退坡，预计会对2023年四季度新能源车销量形成一定支撑，中性假设下，该行预计2023年Q1~Q4销量预测分别为145万/220万/265万/300万台，对应同比增速分别为15.4%/63.8%/34.7%/34.3%。

插电式混动车成为2023年新能源车最大的增长动能，纯电车增长预计主要来自20万元以上市场。

插混车：比亚迪通过DMi车型激活了混动市场，用户对用车成本低、没有里程焦虑的插混车型需求旺盛。但从供给端来看，目前行业内除了比亚迪DMi车型外，其他车企插混车还处于早期起步阶段，当前阶段插混车的供给明显弱于纯电车，急需优质的插混车型填补市场需求，随着车企在2023年市场内插混车型的增多，该行预计2023年插混车在10-20万元价格带内有望接近纯电车的销量规模，该行预计2023年插混车销量将达到310万台，增量达到155万台，这主要得益于2023年比亚迪插混车的放量以及其他自主车企插混车型的密集推出，比亚迪仍将保持最大的插混市占率，预计仍将达到50%，除比亚迪外，吉利、长城、长安的插混车型有望快速上量，在主流价格带占据一定市场份额，理想和AITO问界有望主导高端插混市场。

纯电车：该行预计2023年纯电乘用车销量为595万台，相比2022年纯电车增加100万台，其中主要增量将来自20万元以上的中高端市场，低端纯电市场受到渗透率、车型供给、补贴退坡等因素影响在2023年增长空间有限，20万元市场主要受益于自主车企推出的高端纯电新车、特斯拉以及造车新势力的销量增长。

比亚迪、特斯拉仍将领跑，传统自主车企有望快速上量，造车新势力有望在2023年迈向20万台大关。

比亚迪在2023年凭借丰富的新能源车型矩阵以及产能释放，有望继续领跑新能源车市场，预计2023年销量为280万台。特斯拉上海工厂目前两款车型依然还有增长空间，随着产能释放，该行预计特斯拉中国2023年新能源车批发销量将达到100万台。自主车企受益于插混车型的快速放量以及纯电车型的增长，该行预计吉利、长城、长安在2023年新能源车销量分别为70/46/45万台，有望跻身新能源汽车第二梯队。头部造车新势力2022年交付量不及预期，但随着新车型放量，该行预计造车新势力2023年销量将突破20万台，部分新势力将达到30万台。

投资建议：推荐吉利汽车(00175)、理想汽车-W(02015)、长城汽车(601633.SH)、小鹏汽车-W(09868)，建议关注蔚来-W(09866)、长安汽车(000625.SZ)。零部件方面，软件定义汽车加速，看好智能汽车发展带来的增量零部件，如域控制器、车载软件、智能座舱等，强烈推荐中科创达(300496.SZ)，推荐德赛西威(002920.SZ)、经纬恒润-W(688326.SH)，华阳集团(002906.SZ)，此外看好规模优势突出，且单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃(600660.SH)、华域汽车(600741.SH)。

风险提示：1)新能源车渗透率不及预期;2)新能源车补贴政策退出对新能源车需求产生不利影响;3)车企新推出的车型销量可能不及预期。