抵押贷款市场动荡 美国四大行账面亏损170亿美元

智通财经APP获悉，美国利率持续上升提振了该国大型银行的营收，但也导致这些银行在短期内也不得不减记资产负债表上的资产价值，加剧资本挤压并促使它们中的大多数停止回购股票。以富国银行(WFC.US)为例，更高的利率帮助该行在第三季度实现了超过30亿美元的利润，不过在抵押贷款支持证券和其他债券上出现了高达24亿美元的未实现亏损。富国银行的三大竞争对手摩根大通、花旗、美银也遭受了类似的打击。数据显示，仅在抵押贷款支持证券方面，这四家银行的未实现亏损已攀升至170亿美元。

富国银行首席执行官Charlie Scharf上个月警告称：“在管理资本方面，我们应该非常清楚我们周围的风险是什么，包括银行投资组合价值的波动、地缘政治风险等。鉴于我们今天所处的位置，这些都是银行在资本方面更加保守的原因。”

未实现亏损不会出现在公司的利润表中，但根据会计规则，它们最终仍会打击银行的资产负债表，影响累计其他综合收益(AOCI)。富国银行等美国四大银行报告称，它们第三季度的AOCI下降160亿美元至负1020亿美元。由于AOCI的波动会影响股东权益，因此AOCI的下降对关键资本比率造成了压力。

对于银行而言，资产减记正值艰难时期，它们正试图储备资本以满足新的、更高的监管要求。资产减记只是影响资本比率的众多不利因素之一，其他不利因素还包括新的会计规则。该规则要求，由于通胀上升威胁到整体经济前景，银行必须拨出更多的准备金。在市场对美联储加息感到急切不安的情况下，银行也一直在努力应对用于确定最低资本水平的风险加权资产上升的问题。

惠誉评级追踪北美金融机构的Julie Solar指出：“尽管存在这些不利因素，但总体而言，在不断恶化的经济背景下，银行正在采取必要措施以维持良好的财务状况。但由于银行需要满足资本要求，它们可能会减少或暂停回购股票。”

未实现亏损高企

富国银行的资本比率不仅超过监管最低限度，还高于该行管理层设定的缓冲。尽管如此，富国银行及其竞争对手在为利率变化做准备时，仍会关注它们的抵押贷款支持证券投资组合。

为增加资本，许多银行将这些资产中的数十亿美元转移到持有至到期的投资组合中。根据它们的备案文件，此类证券的价值已从疫情开始时的4950亿美元飙升至8020亿美元。债券方面，最近抵押贷款等市场走弱不会影响资本比率。

此外，美国四大银行仍持有1570亿美元被标记为可供出售的抵押贷款支持证券。最近几个季度，这些资产的账面损失飙升，阻碍了它们增加资本的努力。

花旗表示，希望到明年年中将其普通股权一级资本比率(CET1)从第三季度的12.3%提高到13%。6月，花旗把215亿美元的经纪公司住宅抵押贷款支持证券转移到持有至到期的投资组合中。这有助于将此类证券的未实现亏损减少近一半。

摩根大通第三季度可供出售的投资组合中，抵押贷款支持证券的未实现亏损达到74亿美元。在此之前，该行在第二季度将732亿美元可供出售的投资证券转移到持有至到期的投资组合中。

知情人士透露，摩根大通首席执行官戴蒙长期以来一直倾向于让投资证券可供出售，而不是持有至到期，因为这样操作可以在银行有需要时提供更大的灵活性进行证券买卖。

不过，此举令摩根大通付出了巨大代价。该行在第三季度报告称，出售部分可供出售的美债和抵押贷款支持证券造成了9.59亿美元的损失。即便如此，戴蒙仍然希望摩根大通在明年第一季度达到13%的普通股权一级资本比率。该行第三季度的比率为12.5%。

戴蒙表示：“我们不想受困于会变得更糟的东西，也不想错过机会购买我们认为会变得更好的东西。”