钠电池板块强势反弹!产业发展的历史机遇是什么?

今日市场探底回升，赛道股展开反弹，钠离子电池涨幅居前。截至收盘，钠电池板块上涨2.89%，万顺新材(300057.SZ)涨超12%，维科技术(600152.SH)、传艺科技(002866.SZ)涨停。

据悉，钠电池是一种新型二次电池，其组成结构与锂电池相似，包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。主要通过Na+在电池正负极之间来回的脱出和嵌入来实现充放电过程。

由于钠和锂在物理化学性质上的差异，钠电池性能同锂电池也存在一定差异，在成本、低温性能、安全性方面优于锂电池。

在安全性方面，钠电池在过充、过放、短路、针刺、挤压等测试中均不会发生起火与爆炸。在低温性能方面，钠电池在-20℃下容量保持率大于88%。在成本方面，钠电池单位能量原料成本为0.29元/Wh，其材料成本相较于锂电池下降了30%-40%。

与此同时，钠离子电池成本下降空间大，具备更高经济性。

一方面，钠资源储备丰富，正极上游材料价格低廉且稳定。相比锂资源，钠资源非常丰富，地壳中钠是锂的423倍。钠资源更高的丰度保证了正极材料上游原材料价格的低廉。目前碳酸钠价格在0.3万元/吨左右，显著低于碳酸锂的价格(50万元/吨左右)。

另一方面，钠离子电池正负极集流体均可使用价格便宜的铝箔。相较于锂元素，钠离子和铝在低电位下不易发生合金化反应。这使得钠离子电池的负极集流体可替换为成本更具有优势的铝箔(当前铝价1.8万元/吨、铜价6.3元/吨)。

太平洋证券认为，2020年以来，受锂资源的供需紧张刺激以及储能发展的带动，钠离子电池凭借成本优势重视度不断提升，叠加技术不断创新，国内外各企业开始进行GWh级产能规划，预计规划产能将集中在2023-2024年投产。

从驱动因素来看，电动车的快速渗透对上游锂材料价格产生了显著的拉动作用，构成钠离子历史机遇的第一个推手。

根据国际能源署统计，全球纯电小汽车渗透率从2016年的0.87%快速提升至2021年的8.7%。过去五年，全球纯电小汽车渗透率增长9倍，这导致上游电池锂盐的需求快速增长。并且受到全球疫情对于供应链的打击，以及各国对于稀有金属锂的管控，锂资源扩产周期大幅长于下游扩产速度，锂盐价格上涨显著。

截至2022年9月29日，碳酸锂/氢氧化锂价格分别较2022年年初上涨80.41%/117.67%。锂的供需紧张刺激新电池方案，具备成本优势的钠离子电池得到较好的发展契机。

从中长期来看，锂资源供需错配和锂价高涨仍有维持的可能。更多的资本和企业开始重视或者布局对钠离子电池产业链，以寻求锂之外的另一稳定高效的能源来源，同时国家在政策层面明确鼓励发展钠电池，钠电池在新技术中顺位优先。

此外，市场快速响应顶层规划+清洁能源刚性储能需求，钠离子电池规模有望快速放大。

2022年6月，伴随《南方区域新型储能并网与辅助服务管理实施细则》等对《“十四五”新型储能发展实施方案》顶层规划的落实，风光发电的进一步持续成长和储能的配套渗透率提升已是明确的趋势。

而钠离子电池高度匹配储能需求，成本优势使其有望显著改善大储能的收益率，并在大储能领域快速渗透。

市场空间方面，太平洋证券预计到2026年，全球钠离子电池需求将超过130GWh，在各应用场景中综合渗透率达到5%。从结构上来看，未来储能市场有望成为对钠电池需求最大的市场，预计2026年储能对钠电池的需求量将超过90GWh，占钠离子电池市场总体规模的70%左右。

从产业链来看，目前国内初创钠电企业及锂电企业均积极布局钠电池，包括正极材料、负极材料、电解液、钠电池等，推动钠电池产业化提速。

以钠电池布局企业为例，国内已具备GWh钠电池量产能力的企业包括中科海钠、华阳股份和多氟多。其中中科海钠1GWh钠电池生产线于2022年7月在安徽投产;华阳股份1GWh钠离子电芯生产线于同年9月投产，正积极推进1GWh钠离子电池PACK生产线项目，预计于2022年内投产;多氟多控股子公司焦作新能源已具备1GWh钠电池产能。

目前拥有在建钠电池生产线的企业包括宁德时代和传艺科技，宁德时代已启动钠离子电池产业化布局，预计于2023年将形成基本产业链;传艺科技年产4.5GWh钠电池各生产设备及装置安装调试进展顺利，中试生产即将投产运行。

投资机会上，东亚前海证券认为，钠电池具备优异的综合性能，相关企业积极入局推动其产业化提速，同时新型储能行业迎来发展机遇，未来钠电池成长空间广阔，相关生产企业或将受益，如宁德时代、华阳股份、鹏辉能源等。