概念追踪 | 中字头概念股集体爆发！国企央企估值大幅“折价”有望扭转 这四大投资方向值得关注(附概念股)

智通财经APP获悉，11月22日，受上市央企长期投资价值凸显消息影响，A股中字头个股集体爆发。消息面上，证监会主席易会满11月21日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度。专家表示，当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好服务国家战略，加快完善契合各类型企业特别是国有企业特点的估值方法，扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。东方证券指出，央企四大投资方向值得重视，分别为国家安全、稳增长、经济转型和高端制造。

从市场表现上来看，中国联通(600050.SH)涨停，带动中字头概念股集体爆发。中国交建(601800.SH)、中成股份(000151.SZ)、中铁装配(300374.SZ)等纷纷涨停，中远海能(600026.SH)、中国船舶(600150.SH)、中国中车(601766.SH)、中国人寿(601628.SH)等股拉升跟涨。

国资委数据显示，今年第一季度，中央企业累计实现营业收入9万亿元，同比增长15.4%，实现净利润4723.3亿元，同比增长13.7%。分析人士普遍认为，随着国企改革的进一步深入，国企经营效益和活力有望增强，将助推相关行业基本面和企业盈利改善，带动估值修复，投资价值日益凸显。从估值来看，截至4月20日，中证央企指数的最新动态市盈率为8.56倍，远低于整个A股市场16.32倍的市盈率。由此可见，国有企业板块总体上估值偏低，具备良好的安全边际和性价比。

从股息率方面来看，过去10年中，中证央企的股息率显著高于沪深300上市公司以及全A上市公司的的股息率，且自2020年以来央企股息率呈现出较大幅度上涨。在今年一系列“稳增长”政策的推动下，央企盈利状况良好，股息率进一步升高：当前央企的股息率达到3.75%，可以有效帮助投资者抵御市场的冲击，短期内对投资者有很大吸引力。从绝对分红水平来看，2022年截至中报中证央企整体已分红超6800亿元，占全A比重高达44.77%。

中金公司分析指出，银行及国有上市公司偏低估值产生的原因主要包括以下几方面：一是，利率市场化等因素影响市场对银行业绩预期，银行作为周期性行业业绩受宏观经济波动影响较大。二是，在中国新老经济转型过程中，银行业基本认知属于传统领域，上市国企中传统老经济行业占比较高，在此背景下近十年上市公司中新经济表现整体好于传统经济。且投资者对银行及国有上市公司的账面价值认知也存在一定分歧。三是，银行业内客观存在同质化、经营管理等方面市场化程度不高等现象，也是投资者当前对银行定价不高的主要原因等。

10月20日，上交所和国新投资有限公司联合开发的中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数和中证国新央企股东回报指数正式公告发布安排。上述3条指数将与前期发布的中证国新央企综合指数共同组成“1+N”系列央企指数。专业人士分析认为，“1+N”系列央企指数的发布，将进一步明晰市场对于实体行业央企资产特征的认知，凸显中央企业在构建现代化产业体系和维护资本市场稳定方面的支柱作用，全方位树立资本市场央企投资风向标。

嘉实基金认为，央企本身具有大市值、低估值、高分红、盈利稳定的特征。从产业结构上看，国资委系统央企主要分布在通信、石油石化、电力、军工、基建、交通运输等领域，并且在上述领域中有领先优势。因此，布局央企成为当前市场环境下的重要方向之一。

招商证券表示，四季度布局央企正当时。长期看，经历了本轮全面深化国企改革，上市央企盈利能力明显提升、杠杆率明显下降、激励机制更为健全、科技创新能力不断增强，长期投资价值凸显。短期看，在当前经济下行背景下，央企逆周期属性明显、估值性价比高、高股息优势显著，在四季度风格切换场景概率提升背景下短期配置意义同样较高。

东方证券分析指出，近10年中证央企ROE长期维持在10%以上，长期表现优于整体A股，央企股息率显著高于沪深300及整体A股上市公司股息率，当前提升到3.75%，股息率具备优势，有更强的能力抵御经济下行风险。从估值的角度来看，中证中央企业综合指数的市盈率已经非常接近10年来的市盈率最低点，处在较10年平均水平以下一个标准差。央企上市公司具有“盈利能力强+高分红+低估值+主题催化”的多重驱动，具备长期投资价值。

东方证券认为，央企四大投资方向值得重视，分别为国家安全、稳增长、经济转型和高端制造。

国家安全方面：主要为军工行业的央企，例如中航沈飞、中航西飞、航天发展等个股。

稳增长方面：建筑建材，逆势扩张的房地产，提供金融支持的银行，运输物流，保障生产资源供给的上游材料和化工，支持消费生产的汽车等行业的央企，例如保利发展、招商银行、中国国航、中国化学等个股。

经济转型方面：重点关注特高压建设、通信技术和建设、新能源建设、产业转型金融投资支持、铁路基建等相关央企，例如国电南瑞、宝信软件、平高电气、南网科技等个股。

高端制造方面：关注电子计算机等高端科技领域的央企，新材料技术升级相关的央企和国产替代相关的央企，例如深南电路、中国长城、中国软件、科大讯飞等个股。

相关概念股：

中国联通(600050.SH)：公司十四五期间定位为“数字信息基础设施运营服务国家队、网络强国数字中国智慧社会建设主力军、数字技术融合创新排头兵”，聚焦“大联接、大计算、大数据、大应用、大安全”五大主责主业，全面发力数字经济主航道，业绩呈现稳步增长的态势。

中国交建(601800.SH)：公司是全球领先特大型基础设施综合服务商，中国交通基建领先者。在稳增长政策下，公司有望通过REITS盘活存量资产，进一步释放增长动力。

中国船舶(600150.SH)：公司是中国船舶集团下属产能最大、产业链最全、技术实力最强的核心军民船舶上市公司之一，主业包含造修船、海工、机电设备等，是我国及全球造船业领军者。公司下属江南造船、外高桥造船、广船国际和中船澄西四大船厂，在军舰、潜艇、军辅船及民用集装箱船、干散船、油轮、LNG船等方面具备强技术实力与充足产能。

中国中车(601766.SH)：公司是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商。据统计，占据国内地铁车辆90%左右的市场份额。