港股概念追踪 | 杭州辅助生殖部分项目可报销 每年最高3000元 千亿市场规模可期 (附概念股)

智通财经APP获悉，11月27日消息，近日，杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，包括胚胎培养和胚胎移植两项“试管婴儿”项目。自2023年1月1日起，实施辅助生育的参保市民，可获得最高3000元的报销。据开源证券推算，2018-2023年的辅助生殖市场年复合率为9.64%，至2023年，试管婴儿市场规模有望增加到400亿元，长期有望突破千亿。头豹数据报告显示，到2025年中国辅助生殖行业市场规模将达到854.3亿元。

具体报销方面，在杭州市范围内具有特定辅助生育资质的省、市三甲医疗机构治疗期间，接受胚胎培养和胚胎移植两项治疗的费用，“西湖益联保”给予一定限额的补助，其中胚胎培养费用报销限额为0.15万元/年，胚胎移植费用报销限额为0.15万元/年。

据介绍，胚胎培养和胚胎移植是辅助生育中的两个重要项目，在杭州市妇产科医院、浙江省妇产科医院、邵逸夫医院等有资质的三甲医院，胚胎培养收费标准在每次2000元至6000元不等，胚胎移植收费标准在每次2000元左右。实施定向补助后，参保人的这两项治疗费用大部分将由“西湖益联保”承担。

今年8月17日，国家卫健委、国家发改委等17部门印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，首次明确提出，指导地方综合考虑医保(含生育保险)基金可承受能力、相关技术规范性等因素，逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围。

今年5月，湖南省医疗保障局在湖南民生网上回复称，在诊疗项目方面，将尽快出台相关管理办法，在科学测算、充分论证的基础上，逐步探索将医保能承担的技术成熟、安全可靠、费用可控的治疗性辅助生殖技术按程序纳入医保支付范围。

今年2月，北京市医保局会同市卫生健康委、市人社局印发《关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知》，对体外受精胚胎培养等53项辅助生殖技术项目进行了统一定价。在规范调整医疗服务项目价格的同时，北京还将门诊治疗中常见的宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处理等16项涉及人群广、诊疗必需、技术成熟、安全可靠的辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围。上述政策原计划3月26日起落地实施。不过，已暂缓执行。

国家统计局的数据显示，我国“一胎”生育年龄主要集中在20-29岁，“二胎”则集中在25-34岁，结婚登记女性的年龄占比中，35岁及以上非最佳育龄妇女的占比正逐年增加，晚婚晚育与不孕不育的增加趋势也高度重合。根据沙利文的数据，到2023年，我国育龄夫妇的不孕不育率将达到18.2%。到2023年，不孕不育患病人数将增长至约5000万对。

2022年，美国辅助生殖服务渗透率将达到32.5%，同时期中国辅助生殖服务渗透率仅为8.7%，较美国低23.8%。2020年，中国辅助生殖行业规模已经达到434.1亿元。伴随着中国不孕率上升、不孕夫妻数量增加及接受试管婴儿IVF意愿增强等因素影响，整体辅助生殖行业市场规模将持续快速增长。头豹数据报告显示，到2025年中国辅助生殖行业市场规模将达到854.3亿元。

据艾美达医药咨询分析，从产业链角度看，受益于辅助生殖赛道的细分行业众多，大致可分为几大类：

上游方面，涵盖促排卵等辅助生殖常用药物、孕激素等检测试剂、培养液等医疗器械，相关的上市公司包括丽珠集团、仙琚制药、金赛药业(长春高新子公司)、翰宇药业、利德曼、安图生物、贝康医疗、华大基因等。

中游方面，主要为互联网+辅助生殖服务企业，包括好孕帮、贝贝壳、微医、美柚、孕趣等。

下游方面，主要为服务于终端客户的辅助生殖医疗机构，包括公立医院和民营医院，例如锦欣生殖等。

多家上市公司切入辅助生殖赛道：

2021年4月18日，麦迪科技与锦欣生殖签署战略合作，共同打造“锦欣-麦迪”旗舰生殖中心，此外，公司还通过收购海口玛丽医院有限公司布局辅助生殖领域。

2021年8月，汉商集团完成对同济生殖医院31%出资份额的收购，公司出资7130万元，整体估值达到2.3亿元。目前，公司及一致行动人合计持有该医院80%出资人大会表决权，对医院重大事项具有控制权。

资料显示，同济生殖医院是一家集科研、临床、教学于一体的国内领先辅助生殖机构，其不仅拥有湖北省唯一的人类精子库，还是全国第一家获批的湖北省生育力保存中心(国内仅四家)、湖北省唯一的干细胞工程研究中心，能够开展多项位于行业前沿的辅助生殖技术，如夫精人工授精(AIH)、供精人工授精(AID)、试管婴儿(IVF-ET/ICSI)、原始卵泡体外激活术(IVA)以及睾丸显微取精术等。

今年8月，字节跳动旗下小荷健康完成对美中宜和医疗管理集团的股权增持，实现了美中宜和的100%股权控制，据悉，字节跳动并购美中宜和的金额约为100亿元。值得注意的是，2020年，美中宜和收购了北京宝岛妇产医院后合并运营，这项交易使美中宜拿到了稀缺的北京市民营医院辅助生殖牌照。

平安证券认为，较高的价格使得一些中低收入人群对辅助生殖项目望而却步，导致辅助生殖渗透率提升的速度较慢。随着未来辅助生殖项目进入医保，将会提高患者的可及性，有望推动需求端的快速释放，从而推动行业的发展。

相关概念股：

锦欣生殖(01951)：公司以辅助生殖服务业务为主，辅助医疗服务(妇科、男科等)为辅，同时发展管理服务业务，不断突破医院接待能力天花板。公司在中国、美国、东南亚持续布局，已拥有5家辅助生殖服务中心，年取卵周期数国内民营第一、综合前三，美国西部第一。

贝康医疗(02170)：公司作为NGS细分市场——生殖领域的领军龙头企业，致力于高通量测序技术在生育健康领域的研发和临床应用。公司针对具体的个性化需求，为辅助生殖的医院和生殖诊所提供一站式的定制化综合解决方案。

爱帝宫(00286)：月子服务中心细分赛道龙头；主营业务月子服务需求旺盛，新轻资产模式加速扩张。