概念追踪 | 纯碱期货月内涨超17% 低库存格局下挺价意愿持续走强 多家上市公司看好后市需求(附概念股)

智通财经APP获悉，11月28日，纯碱期货主力合约继续震荡上涨，今日盘中一度上涨至2724元/吨，创下4个多月来的新高。11月以来，纯碱期货持续反弹，主力合约累计涨幅超过17%。业内人士表示，近期纯碱价格持续上行，主要在于当下纯碱厂家库存和社会库存较低，而下游玻璃厂在春节前或出现较强的补库意愿，市场预计货源偏紧。

纯碱又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等国民经济诸多领域。

近日，纯碱期货价格出现较大异动。纯碱期价自11月1日以来出现探底后企稳回升，20个交易日有16天收阳，月内已累计上涨17%。

国投安信期货研究院数据显示，纯碱厂家库存从2022年年初的180多万吨已降至目前的30多万吨，已下降约150万吨，轻质纯碱和重质纯碱库存同步下降，均处于历史低位水平。虽然下游玻璃厂利润亏损，对重要原材料之一的纯碱采购意愿低，但是碱厂在低库存格局下挺价意愿持续走强，对纯碱期价走高形成了支撑。

供应方面，11月国内纯碱行业检修企业数量仅有3家，生产水平维持90%左右的相对高位。截至11月24日，国内纯碱行业周度开机率90.05%，较10月底提升0.76个百分点。国内纯碱产量59.79万吨，较10月底提升0.51万吨，增幅0.86%。

库存方面，至11月底，在原本处于季节性累库周期的纯碱企业库存不升反降，尤其以重碱库存降幅更为明显。除此之外，社会环节库存也在持续下降，中上游产业链重碱货源数量已所剩不多。

需求方面，11月纯碱表观消费量及产销均处于相对高位，玻璃行业日熔量全月净减少1150吨/天，而光伏玻璃行业日熔量净增1350吨/天，重碱刚需水平仍存在较强支撑。轻碱下游需求相对疲软，但当前其表消和产销尚未出现明显下滑。纯碱需求端的另一支撑因素在于下游玻璃厂春节前补库，这是成为期货盘面上涨的另一驱动因素。

出口方面，2021年全球纯碱产能接近7800万吨，中国、北美、西欧产能占比合计约70%，国际市场方面受能源、通胀以及美元加息影响，纯碱价格一直处在高位，例如印度纯碱折算人民币约4800元/吨，远高于国内，内外价差持续高位，10-11月份国内纯碱出口数据良好，短期纯碱出口仍将维持高位，对国内纯碱价格起到了一定的拉升作用。

除出口以外，我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃生产行业，其中平板玻璃消费量占比约为47%，主要应用于房地产，房地产竣工情况对其需求影响较为重要，进而也会影响到上游的纯碱需求及价格。

在“保交楼”等一系列政策引导下，国内房地产市场竣工面积数据已经出现好转迹象。国家统计局数据显示，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长，房屋竣工面积降幅收窄。1-10月份房地产开发企业房屋竣工面积同比下降18.7%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点，已连续3个月出现降幅收窄。

有研究认为，从国内房地产市场竣工面积数据延伸来看，预计对玻璃和纯碱中期需求和价格形成一定利好，但这一过程还需要纯碱消化与玻璃的高低位价差，形成地产—玻璃—纯碱三者需求端联合驱动之后。

淳石集团合伙人杨如意表示，在“碳中和”背景下，预计光伏装机量有望持续上升，光伏玻璃需求强劲，拉动上游主要原材料纯碱需求。原材料价格高企加之光伏产业对纯碱需求的拉动，在大规模产能投放之前，纯碱价格有望高位运行。

此外，多家A股纯碱生产上市公司对于未来纯碱产品市场需求同样保持乐观态度。

远兴能源方面在深交所互动平台回复投资者问询时表示，预计随着光伏和锂电拉动，汽车、建筑和其他终端使用行业需求的增长，加之纯碱产能增长缓慢，纯碱市场需求仍有提升空间。

雪天盐业方面也表示，新增纯碱产能预计在2023年年底投产。未来公司会根据国内外市场环境、客户需求、行业发展趋势等因素综合考虑，不排除扩大产能计划。

相关概念股：

双环科技(000707.SZ)：作为一家采用联碱法生产纯碱和氯化铵的化工企业，双环科技实际可年产纯碱近110万吨。

中盐化工(600328.SH)：公司是一家以盐化工为主业的一体化综合性企业，经过多年布局成为纯碱、金属钠行业双龙头。目前公司拥有年产 390 万吨纯碱，纯碱产能居国内首位。

远兴能源(000683.SZ)：公司有780万吨天然碱项目，一期建成340万吨，预计2022年底建成;二期建成440万吨，预计2025年底建成。

雪天盐业(600929.SH)：目前公司的纯碱产能为70万吨/年，技术升级改造后产能将达到90万吨/年以上。新增纯碱产能预计在2023年年底投产。