兴业证券：公募基金如何配置国企央企？

智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，公募基金小幅超配地方国企、低配央企。2015年以来，主动偏股型公募基金自对地方国企整体增配，配置比例由2015Q2的12.5%抬升至2022Q3的22.6%，超配比例也由-9.3%抬升至小幅增配2%；而对央企的配置比例则整体回落，当前为10.4%，处于2005年以来的8.5%分位，且自2006年后持续低配，当前低配比例为17.7%。

公募基金对地方国企的重仓行业集中在食品饮料，对央企重仓行业主要为国防军工、房地产和商贸零售。截至2022Q3，主动偏股型公募基金对地方国企中的食品饮料行业配置比例高达60.8%，显著超配53.2%，其次为基础化工和煤炭，配置比例为5.8%和5.4%；而央企重仓行业主要为国防军工、房地产和商贸零售，配置比例分别为28.5%、15%和9.9%。

个股层面，2022Q3公募基金前十大重仓地方国企分别为贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、北方华创(002371.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、万华化学(600309.SH)、青岛啤酒(600600.SH)和华鲁恒升(600426.SH)；前十大重仓央企为保利发展(600048.SH)、中国中免(601888.SH)、振华科技(000733.SZ)、中航光电(002179.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)、中航重机(600765.SH)、中航沈飞(600760.SH)、海康威视(002415.SZ)、中国国航(601111.SH)和中国移动(600941.SH)。

风险提示：仅为为公开资料整理，不涉及研究员观点，不构成对行业和个股的推荐或建议；计算口径为公募基金重仓股，主动偏股型基金包括普通股票型、偏股混合型与灵活配置型三类，受统计口径影响计算结果可能与实际情况存在偏差。