碳纤维需求持续放量!国产替代趋势明显

随着碳纤维持续放量，二级市场上相关个股也是表现抢眼。

自4月27日年内低点反弹以来，截至昨日收盘，碳纤维概念股精功科技(002006.SZ)、中复神鹰(688295.SH)、吉林化纤(000420.SZ)累计涨幅分别高达78%、74%、63%，超额收益明显。其中，精功科技以及中复神鹰更是一度创下历史新高。

智通财经APP获悉，碳纤维是新材料之王，具有优异的力学性能和化学稳定性，模量高，弹性模量在230GPa以上，且强度比钢大，抗拉强度在3500MPa以上。

由于碳纤维密度比钢低，同时具有耐腐蚀、耐高温、导电性能优和导热系数大等特点，已成为理想的轻量化材料，主要应用在航空航天、风电叶片、体育休闲、压力容器、碳/碳复合材料、交通建设等领域。

从应用领域来看，2021年国内碳纤维需求量占比前三的领域分别是风电叶片(36%)、体育休闲(28%)和碳/碳复材(11%);而从2017-2021年复合增速来看，增速前三的领域分别是碳/碳复材(67%)、风电叶片(65%)和压力容器(32%)。

华创证券认为，随着风光氢驱动需求，国产替代加速，碳纤维大有可为。

碳/碳复材领域：碳/碳复合材料目前被广泛应用在单晶拉制炉和多晶铸锭炉的热场系统中，2020年碳/碳复合材料在坩埚中的替代率已超过95%，成为光伏热场系统中的主要材料。

2021年国内新增光伏装机量达54.93GW，同比增加14%，根据中国光伏行业协会预测，2025年装机量预计达到110GW，CAGR为19%，随着光伏装机规模的快速增加，碳纤维在碳/碳复材领域的需求持续爆发。预计2025年我国碳/碳复材领域碳纤维总需求达2.05万吨，CAGR为30.8%，市场规模将达29.96亿元。

风电叶片领域：近年来国内风电装机规模显著上行，2021年国内海上风电新增装机量同比增速高达277%，我国新增陆上和海上风电机组平均单机容量分别为3.1MW和5.6MW，同比增速为19%和13%。未来国内风电装机规模有望继续提升，且风电叶片大型化是未来趋势。

同时随着2022年7月19日Vestas拉挤碳梁专利的到期，有更多的厂商使用拉挤工艺生产碳纤维主梁，碳纤维在风电叶片领域的渗透率将快速提升，碳纤维的需求也将快速增加。预计2025年我国风电叶片领域碳纤维总需求达7.32万吨，2021-2025年CAGR为34.3%，市场规模将达83.4亿元。

压力容器领域：2022年3月23日，国家发改委、能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，明确2025年燃料电池汽车保有量要达到5万辆，而2021年仅约0.9万辆，CAGR高达54%。

未来燃料电池汽车的高速增长及储氢瓶技术的突破将推动车用高压氢气瓶碳纤维需求的快速提升。预计2025年国内氢气瓶碳纤维总需求达0.56万吨，CAGR为82.9%，市场规模将达9.07亿元。

航空航天和体育休闲领域：碳纤维需求稳步增长，预计2025年国内航空航天、体育休闲领域碳纤维需求量分别约为0.35、2.13万吨，CAGR分别为15%和5%，市场规模将达17.04、39.83亿元。

总的来看，2021年国内、全球碳纤维需求分别是6.24、11.8万吨，五年CAGR分别为26.06%、9.02%，2025年预计国内、全球需求量分别达15.93、20万吨，2021-2025年CAGR分别为26.37%、14.10%，即未来国内碳纤维需求将依然保持较高的增速，具有广阔的市场空间。

目前，全球碳纤维市场由美国和日本主导，我国高性能碳纤维主要依赖进口。2021年，我国碳纤维进口量为33,129吨，超过我国产量。为增强自身实力，减少国外技术掣肘，2021年3月，“十四五”规划提出要加强碳纤维、芳纶等高性能纤维及其复合材料的研发应用。

政策推动下，我国碳纤维产能持续扩张。2021年我国碳纤维运行产能6.34万吨，同比增长75.4%，占全球碳纤维运行产能的30.5%，产能规模位居全球首位。预计到2023年，我国新增产能在9万吨以上。

此外，我国碳纤维高端化进程不断突破。2022年10月，我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线开车，并生产出合格产品。据中国能源报数据，我国碳纤维国产化率已从2016年的18.4%提升至2021年的46.9%，国产替代趋势明显。

投资机会上，东亚前海证券指出，目前碳纤维下游多点开花，国产替代趋势明显，相关生产企业或将受益，如中复神鹰、吉林化纤、精功科技等。