反应过度？龙头下调出货预期传言带崩储能板块 多公司进行回应

智通财经APP获悉，12月5日，受阳光电源大幅下调出货指引传言影响，今日储能和光伏板块走势疲弱，截至收盘，阳光电源(300274.SZ)下跌9.58%，林洋能源(6001222.SH)跌停，固德威(688390.SH)下跌9.01%、锦浪科技跌(300763.SZ)、德业股份(605117.SH)跌超8%。

行业龙头下调出货预期 相关企业纷纷回应

据中证报消息，网传阳光电源高管近期在交流中透露，今年户用储能出货由10万套下调至6万套，hybrid储能逆变器由20万台下调至12万台，明年户用储能由50万套下调至30-35万套，储能逆变器由100万台下调至70多万台。

对此，阳光电源董事长曹仁贤连夜在电话会上进行解释，本次调整主要系受欧洲经济下行、安装工人不足等因素所致。公司表示，部分细分产品有调整很正常，对公司利润影响有限，同时公司将大幅上调大储出货预期，并直言看好公司大储业务的增速。

作为逆变器储能双龙头，阳光电源连续6年位居中国企业全球市场储能变流器和储能系统出货量第一。对于行业龙头下调出货预期，市场担忧的声音频出。据中证报消息，相关企业对此纷纷回应，固德威相关高管表示，公司未调整相关出品出货预期。锦浪科技证券部人士亦表示，公司(出货)没有变化，一切正常。

需求担忧或反应过度 户储市场空间仍将加速增长

尽管阳光电源第一时间在电话会上针对本次传言进行解释，但从今日盘面来看市场并不买账。据Wind数据统计，今日储能板块43只股票中仅9只飘红，整个板块市值蒸发522亿元。

业内人士分析称，此次市场传言放大了户储需求下降的预期。因为就算阳光电源下调了预期，户储的预计销售量也十分惊人。据从阳光电源户储发展态势上看，依旧保持强势，21年户储出货大概3000套，22年预计6-7万套，增长30倍;23年35万套，同比5倍增长，整体呈爆发性增长，随公司渠道业务逐步发力，未来户储发展充满信心。由此来看，阳光电源调低预期也是出于谨慎的原则，实际上户储的发展空间仍巨大。

受俄乌冲突及能源转型催化，过去俩年欧洲户用储能需求快速增长。2021年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场持续火爆。数据显示，2021年欧洲户储达2045MWh，同比增长73%。

据了解，目前国内户储企业产品主销海外市场，其中，欧洲、美国是用户储的主要市场，约各占据全球 1/4 的市场，GGII预计2022年全球户储市场达15GWh，同比增长134%。

受益于市场规模快速提升，相关出口企业业绩表现颇为抢眼。其中，前三季度阳光电源实现归母净利润20.61亿元，同比增长36.94%。科士达前三季度净利同比增长近六成，Q3实现归母净利润2.29亿元，同比增长123.44%，创下公司历史上单季归母净利润新高。鹏辉能源、锦浪科技、固德威、派能科技第三季度净利润分别同比增长3.3倍、1.4倍、2.5倍、2.9倍，今年前三季度营收净利均实现增长。

有机构表示，市场反馈海外户储需求持续旺盛，当下客户催货情况依然明显。作为户储产品的主要组件，逆变器、电池依然处于供货紧张状态。以德国为例，今年户用储能安装量大约40万套，多家公司预测明年需求是80-100万套。

东方证券指出，全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。该行预计2025年全球家庭储能容量空间达57.66GWh，2021-2025年复合增速91%。

光伏板块是否还具备较高的投资价值?

光伏板块作为A股景气度最高的板块之一，过去几年诞生数只十倍牛股，但自今年8月光伏指数出现双头之后，板块表现持续低迷，这不禁让人怀疑，此时的光伏板块是否还具备较高的投资价值?

对此，有机构表示，基本面上，能源革命是大势所趋，光伏的长期投资价值毋庸置疑。根据国家能源局数据，1-10月，我国光伏累计新增装机规模达到58.24GW，已超去年全年新增装机量。在上游硅料迟迟未降价，组件价格高企的背景下，2022年前10个月国内光伏装机仍能维持快速增长态势，印证国内旺盛需求。

同时，近期硅料价格松动信号已现，在促进行业整体放量的同时，也带动下游产业链盈利改善。PV InfoLink 11月30日发布的数据显示，多晶硅致密料价格区间为28.7万元.吨至30.4万元/吨，成交均价为29.5万元/吨。自今年8月中旬以来，多晶硅致密料成交均价首次跌破30万元/吨。这意味着业内期盼的供应链价格拐点终于来临。

业内普遍认为，随着未来国内多晶硅产能的持续释放，硅料价格将进入下行通道。民生证券分析指出，展望明年，随着硅料产能的持续释放，2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈，且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿。

需求方面，四季度是国内装机需求旺季，近期国内地面电站逐步启动，拉动组件厂商。由于国内需求快速启动，光伏行业的景气度迅速提升，组件龙头晶科能源上调了四季度的出货目标。12月1日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在光伏行业年度大会中提到，预计2022年全球光伏新增装机在205-250GW，中国光伏新增装机在85-100GW，比年初上调10GW。

随着Q4国内光伏终端装机需求的进一步释放，光伏板块有望引来新一轮的上涨周期。并且，经过前期深度回调，市场中的悲观情绪目前已得到充分消化，当前光伏板块的估值低于近五年超97%的时间区间，投资性价比尽显。