选择购买增发的新股，还是投资其他股票？

智通财经APP获悉，因包括瑞士信贷(CS.US)在内的急需现金的公司希望通过股市来修复其资产负债表，并为业绩扭亏为盈提供资金来源，该公司正试图增发新股筹资。尽管有机会以折扣价购买股票，但投资者有时还是会面临艰难的选择：是加倍押注一家公司，还是接受股权稀释并在别处寻求价值。

摩根大通欧洲、中东和非洲(EMEA)股权资本市场(ECM)联席主管Alex Watkins表示：“对于投资者来说，做出将资金投入目前所持配股较投入不熟悉的公司的选择来说更加容易，也是对投资者是否愿意支持同一家已经很熟悉的公司的考验。”

与首次公开募股(IPO)的数量减少现象形成鲜明对比的是，今年年初至今，欧洲、中东和非洲地区的上市公司通过增发共筹集了约333亿欧元(349.9 亿美元)。虽然所筹资金为近五年来的最低水平，较一年前筹集的700亿欧元低50%以上，但与2019年疫情流行前的筹资额相差不远。

瑞士信贷和ALD Automotive面对动荡市场最新试图通过增发筹集的资金分别为40亿瑞士法郎和12亿欧元。

欧洲公司正努力应对持续的通货膨胀和能源危机的影响，瑞士信贷和意大利Monte dei Paschi等银行正在削减成本，因此急于从投资者那里获得增资以作为公司扭亏为盈的一部分收入来源。此外，根据美银的调查数据显示，基金经理的现金持有量正处于近21年来的最高水平。

瑞士信贷的股价于低位徘徊之后现已开始反弹，主要由于该银行向市场保证其客户外流现象正在逆转。

持有瑞士信贷的少量股份的德卡投资公司的管理专家安德烈·亚斯托马称，“如果一些投资者不愿增资，是可以理解的。“

“另一方面，购买新股对瑞士信贷的股东来说是一项非常有利的交易，同时反映了公司重组失败的风险——否则，购股价格会比目前高得多，”他补充道。

早些时候，少数股东仅认购了Monte Dei Paschi的25亿欧元配股计划十分之一的份额，导致次级承销投资者抢走了大部分未被覆盖的票据。

“我们在增发问题上没有明确立场，一般是根据个案进行讨论，”Alken Asset Management的投资组合经理Marc Festa表示，自2017年ALD Automotive上市以来，其一直在保持对该公司的投资。

Alken Asset Management表示，其于先前对ALD Automotive增资，旨在为该公司与LeasePlan的49亿欧元合作提供资金。Festa称 “我们认为收购LeasePlan是巩固该公司欧洲汽车租赁市场的良好战略举措。”

Indépendance et Expansion AM总裁William Higgons也表示，尽管LeasePlan股东可能会选择在禁售期结束后抛售股票，对股价变化构成压力，但他所管理的基金将参与对该公司的增资。

Higgons称：“ALD的股本回报率相当高，所以目前来看这是一个很好的行业。”

Festa和Higgons都对明年市场会出现大量的融资活动持怀疑态度，他们认为尽管经济存在不确定性，但大多公司总体上资金量仍然充足。

Watkins表示，“今年公司的配股量相对较低，大多数发行新股的公司在近期市场波动之前就表现出了对增资的需求。然而，鉴于债务成本上升和前景不断变化，市场可能会看到更多公司转向股东寻求增资。”