中金：给予叮咚买菜(DDL.US)“跑赢行业”评级 目标价7.00美元

智通财经APP获悉，2022年12月12日，中金证券发布证券研究报告，首次覆盖叮咚买菜(DDL.US)，给予“跑赢行业”评级，目标价7.00美元(截至美东时间2022年12月12日，叮咚买菜报收于4.680美元)。报告认为，市场低估了叮咚买菜的盈利前景和执行效率，其良好兑现指引的历史、优势地区的UE模型，以及迅速组织反应的能力等，已能佐证商业模式的可持续性与公司的执行效率。

报告指出，叮咚买菜目前已是生鲜电商领域用户规模最大的公司，核心用户粘性强，并稳扎长三角消费力强劲地带，而基于规模优势之下，公司能灵活根据大势做出果断应对，强执行力有望提早兑现盈利指引。

具体而言，中金认为叮咚买菜现阶段的主要优势在于：1、不断深耕生鲜品类发挥规模效应，一方面使得效率不断优化，另一方面又可凭借规模优势深入上游，通过源头直采、自有加工产品、自有品牌等不断构筑商品力优势，优化用户体验，形成双飞轮效应;2、牢牢占据长三角区域这一消费力强劲、人民对生活品质要求较高的地带，形成品牌效应和进入壁垒，积淀下的商品力亦为将来的扩张奠定基础。除此之外，叮咚买菜不断打造的自有品牌和自由生产力也在创造差异化价值。这些优势都为其带来了增长和发展的良性循环。

中金还预计，叮咚买菜2022、2023、2024年收入分别为237亿、250亿、286亿元，2023年有望实现1.3亿元利润，2024年利润率有望进一步提升至2.6%，即7.4亿元利润，且公司现金流可支撑其实现盈利。

据了解，叮咚买菜近期被多家机构看好。前段时间，叮咚买菜就被正式纳入MSCI中国小型股指数，证明其业务前景得到了国际资本市场的认可。