鲍威尔强“鹰”吓坏了美股！ 为何债券市场并不买账？

债券投资者似乎并不相信美联储的说法：即货币政策利率将继续走高，并在较长一段时间内保持在这一水平。

智通财经APP注意到，政策敏感的两年期美国国债收益率最初飙升，此前美联储官员周三发布的预测显示，他们预计美联储将在2023年将关键利率提高到5%以上，超预期上调利率峰值指引，直接导致纳指一度跌1.7%，这远远高于期货交易员的预期。

但这一涨幅很快就几乎完全消失了，尽管鲍威尔表示，美联储在遏制自20世纪80年代初以来最大一轮通胀方面仍有“一段路要走”。在鲍威尔召开新闻发布会的第二天，其他债券的收益率也有所下降。

债券市场的波动可能反映了美联储预测中一些指向经济增长大幅放缓的信号，这可能加剧了人们的猜测，即美联储明年仍将降息以推动经济再次增长。例如，官员们下调了他们对2023年的增长预测，认为美国经济的增长仅为0.5%，并提高了对失业率的预测，失业率中值从 11 月份的 3.7% 上升至 4.6%。美联储2024年政策利率的预估中值目前也在4.1%左右。

Stifel Nicolaus & Co 首席经济学家 Lindsey Piegza 表示：“市场并不认同美联储越来越强硬的立场，即他们将把利率提高到高于预期的水平并维持在该水平。”“市场显然认为通货膨胀将走上比美联储预期更理想的道路。”

MUFG证券美洲公司美国宏观策略主管George Goncalves表示，对增长和就业的点图修正和下调“是我记忆中美联储最接近衰退的预测”，“这是一个希望确保完成抑制通胀工作的美联储。”

掉期交易员预计，美联储未来将像周三那样继续放慢加息步伐。周三，美联储做出了符合普遍预期的利率决议，在连续四次加息0.75个百分点后，这次仅加息0.5个百分点。目前的利率在4.25%至4.5%之间。

美联储在声明中说，预计将进一步加息，使政策足够紧缩，将通胀拉回2%的目标水平。鲍威尔在记者面前强调了这一信息。

当被问及市场对降息的反应时，鲍威尔在回答一个问题时表示，美联储官员甚至还没有考虑未来放宽利率的想法。

鲍威尔表示，“我们现在的重点实际上是将我们的政策立场调整为足够严格的政策，以确保随着时间的推移，通胀回归我们2%的目标。”“这与降息无关。我不认为我们会考虑降息，直到委员会有信心通胀正在下降到2%。”

前纽约联储主席William Dudley表示，“这完全是劳动力市场的问题。”“他们必须让经济放缓到足够程度，才能在劳动力市场产生足够的闲置，这样工资趋势才会下降到与2%的通胀率一致。”

这一信息可能不会受到一些民主党议员的欢迎，他们已经在抱怨美联储一再加息将对就业市场和经济产生的影响。

Bloomberg经济的高级顾问Bill Dudley表示，市场似乎忽视了美联储星期三发出的信息。“如果你看看鲍威尔的讲话和预测，就会发现这些都是鹰派言论和鹰派预测。”

“更新后的点阵图中最引人注目的部分是，委员会一致认为有必要更积极地加息，显著高于市场在会议前预期的4.8%的终端利率。同样明显的是，官员们认识到预期的紧缩政策将使经济陷入衰退。”