民生证券：计算机行业Q4业绩高增有哪些方向？

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，计算机多数公司的订单集中在4季度结算，Q4业绩对全年业绩具有较大的影响。虽然在疫情等因素影响下部分细分领域存在波动，但高景气细分领域及龙头企业仍有望实现业绩高增。临近年报期，建议投资者关注增长潜力巨大、确定性强的高景气领域标的：1)与本地数据要素改革相关的政务IT龙头;2)国产算力底座;3)财政IT;4)煤炭IT; 5)建筑IT。

相关个股：创意信息(300366.SZ)、海光信息(688041.SH)、神州数码(000034.SZ)、中科曙光(603019.SH)、中科江南(301153.SZ)、博思软件(300525.SZ)、梅安森(300275.SZ)、北路智控(301195.SZ)、广联达(002410.SZ)。

民生证券主要观点如下;

与本地数据要素改革相关的政务IT龙头：受益数据要素市场建设，同时自身业务加速发展。

数据要素市场的建设处于初期，大量的规则有待建立，大量的实践有待付诸于实际。数据要素作为一个新生事物，其尝试需要有牵头机构和核心力量，各地的数据也需要首先进行统一管理。

因此，各地数据集团/交易所有望成为市场建设的“先锋”。各地数据集团/交易所的建设，伴随着对应的IT服务的需求，因此各地本土的政务IT龙头有望充分受益。看好政务IT龙头创意信息受益于数据要素市场建设。同时，公司紧抓信创大趋势，数据库、卫星互联网、CAD等业务均快速发展，长期成长潜力可期(22Q4归母净利润增速有望达到169%，下面括号内均表示22Q4归母净利润同比增速)。

国产算力底座：信创产业蓬勃发展，国产算力底座是最先受益环节。

信创产业正处于快速推进阶段，服务器等国产算力底座环节景气度较高。在实现“高水平科技自立自强”大趋势下，信创产业不断加速推进，运营商、金融等行业的国产替代积极推进，国产算力底座作为国产替代底层最关键的环节，也最先受益于行业大趋势的推进。

该行认为，科技自立自强、新型举国体制与国企改革三位一体，是新一轮信创推进路径与保障。在信创大趋势下，国产算力底座预计将保持较高景气度。看好海光信息、神州数码、中科曙光等国产算力底座领域龙头。

财政IT：板块高景气延续，龙头有望深度受益。

2022年前三季度，博思软件、中科江南营收增速分别达到31%、18%;归母净利润增速分别达到281%、47%。两家财政IT公司同时发布靓丽的三季报表现，同时发布重磅股权激励/员工持股，足以显示出整个财政IT板块的高景气和良好的增长前景。

10月28日国办发文《全国一体化政务大数据体系建设指南》，财政预算管理一体化作为政务大数据体系的典型应用，核心参与方【博思】和【江南】有望深度受益。另外，业务创新也为财政IT带来广阔的想象空间：1)以政府电子采招为平台，博思实现向"运营"模式的升维;2)数字人民币进入财政体系，中科江南在国库电子支付领域迎来新机遇。该行看好中科江南、博思软件。

智慧矿山：强安全政策要求+巨头入场构建底座统一+背靠“金主”共筑中期千亿与远期万亿市场空间。

煤炭产业历经近五十年沉淀，在我国“多煤、贫油、少气”的格局下，始终承担生产生活的“压舱石”。而在技术迭代叠加安全为核心主线的背景下，已然进入“少人乃至无人”的智慧矿山时代。作为工业物联网中最佳应用场景之一的矿山，智慧矿山是集合人工智能、计算机信息化、机械自动化、通信、软件等行业的“凝聚点”。作为智慧矿山兴起的元年，行业逻辑在不断增强的同时，更加凸显自身高价值的投资机会。

智慧矿山的理念秉承煤炭信息化的框架，目前迈入新一轮的“百家争鸣”阶段，映射至行业处于“产品路径通畅，而体量偏小”的“大白马、小市值”现状。截至2022年12月23日，梅安森，龙软科技，精准信息，科达自控，工大高科，云鼎科技，6家上市公司整体市值约为150亿元。而在中期千亿空间、远期万亿市场的格局，市值与未来市场规模存在的较大弹性空间。

浪潮褪去，订单集中度进一步提升。政策指引层面，将71座试点智能化矿山验收工作延至2023年，强调对煤矿生产效率和安全水平的提升，并客观评价了智能化煤矿行业目前所处阶段;竞争格局上，优胜劣汰叠加马太效应，从19至21年订单逐渐集中在部分真正掌握技术并保持成长的公司，相关招投标往往是总包再分包形式或者直接分开招标。以梅安森的年报披露为例，公司2021年订单约5亿元，首次突破自身阈值上限。看好行业龙头企业梅安森、科达自控、北路智控。

建筑IT：SaaS模式红利释放+施工业务高成长，建筑IT龙头业绩高增可期。

SaaS模式转型带来的红利正在逐步释放，2022前三季度建筑IT龙头广联达云收入同比增速达到31%，1-9 月累计新签云合同同比增长近30%。

同时施工信息化等领域市场具有较大潜力，广联达数字施工业务前三季度收入同比增速32%，1-9 月项目级产品覆盖的项目数已经与21年全年基本持平。在SaaS转型红利释放+施工业务高增的双重驱动下，看好龙头业绩持续快速增长。综合上述分析，看好建筑IT龙头广联达。