艾德金融陈刚：对中国经济恢复有信心 海外资金会回流 南下资金表现或将远超预期

12月19日，第七届智通财经资本市场年会“破局未来——金中环研讨会”在杭州洲际酒店落下帷幕。在下午的“2023市场展望——新形势新机遇”圆桌会议上，艾德金融研究部联席董事陈刚先生、元宇证券首席经济学家王占海先生、盈立证券副总裁胡博先生就“2023年新形势新机遇”展开了圆桌讨论。智通财经研究总监万永强先生作为嘉宾主持。

展望明年一季度，艾德金融研究部联席董事陈刚先生指出，中央经济工作会议对于明年整体经济复苏的路径有比较系统化的指引。首先是解决房地产、新能源汽车、医疗养老等领域问题，这几个行业路径比较长，涉及的面比较广，对国内经济全面恢复的影响比较大。在货币政策工具方面，明年也不排除降税、降准的可能性。

陈刚先生还表示，当前外资和国内资金对于明年中国经济的恢复均有一定信心，人民币的稳定对于香港离岸资产的估值提升也有支撑作用。港股在经历了大幅下跌之后，未来南下资金的表现或将远超预期。

以下为陈刚先生论坛部分实录：

主持人：展望明年第一季度，您对资本市场环境有什么看法或见解呢？

陈刚：我是一个相对多头的投资者，而且我们对新一届中央领导集体有信心。中央经济工作会议对于明年的整个经济的路径比较系统化。首先第一梯队是解决房地产、新能源汽车、医疗养老等行业问题，这几个的行业路径比较长，涉及面比较广，相信对国内经济全面恢复的影响比较大。第二梯队是就业，没有好的就业前景，老百姓手上没有钱就没有办法拉动内需和消费。然后就是货币政策工具，我们提到可能不排除界于外围的需求的回落以及经济的衰退。我们国家明年可能仍是坚持以经济建设为中心的发展路径，所以货币政策工具方面，不排除会有降税、降准的可能性，基于此我们对明年国内的经济复苏有一定的预期。

港股市场的变量相对比较多。首先去年整个港股市场的外资流出比较大，到了今年第三季度、第四季度其实外资已经出现了新的变化，高盛包括我们自己对明年中国经济的恢复还是有一定的信心的。不排除明年海外资金还是会回流。而且在人民币国际化，人民币在未来贸易占比提升的过程中，很大程度上会提升人民币的稳定性以及渗透率。人民币的稳定对于离岸的香港资产会有很大的提升。港股经过了去年比较大的下跌，南下资金可能在未来所体现的价值和能力远远比我们预期会更高一些。

另外目前还有两个问题是特别需要关注的，第一是疫情。疫情如果放开以后经济恢复能够向我们的逻辑格局打开的话，可能会带来一定程度上的风险偏好提升。另外，地产稳定，对于整个地产的债务、融资、地产产业链路径，以及对于国内经济基本面的修复和启稳，都会起到比较正面的帮助。这几点下来，对于香港市场来说，若是介入人民币资产以及香港市场的话还是会有一定正面的效果。我认为香港市场明年还是有比较好的确定性和辨识度。

万永强：房地产行情怎么看？有没有一波行情？

陈刚：行业恢复解决的是供给端的问题，但没有解决需求端的问题。房地产行业是相对比较长的逻辑，对于居民来说，目前他们的消费信心不是房地产问题解决了，就能够提升的。房地产这个路径还会相对比较长一些，跟消费业差不多。我们刚刚也提到了疫情目前的峰值还没有达到，并且目前来看，居民消费需求的意愿以及居民经济活动的意愿并不高。随着北京等多数城市放开疫情管控之后，市面上人们外出消费流动的意愿更低了，出行人数与之前在疫情防控时期相比，也反而更低了。这个过渡的时间周期可能会拉得更长一些，才能够回到疫情之前的情况。