招商证券(香港)：维持理想汽车-W(02015)“增持”评级 目标价128港元

智通财经APP获悉，招商证券(香港)发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“增持”评级，列为新势力板块首推股，认为市场过度担忧行业竞争，但其经营效率及产品差异化能力或优于市场预期，目标价128港元。公司12月销量创新高，L9/L8均破万，克服疫情扰动，交付保持高效率。另L7在2月发布，产品差异化明显，延伸L8客户群并吃进传统豪华车份额。

报告中称，公司L7上市后将形成L9/L8/L7大六座、六座、大五座家庭SUV全面覆盖。该行认为理想根据座位与价格带两大核心要素做区分，准确抓住市场的痛点，能有效地差异化定义高端家用SUV市场。从L8上市后，L9转单L8的极低比例，能看出公司差异化策略的有效性。

对于L7，该行认为公司将准确聚焦一胎家用高端增程SUV市场，与L9、L8的二胎家用市场有明显区隔。L7五座相对六座的乘坐空间更优越，尤其是第二排的纵向和横向空间，独创了“一键二排皇后座椅”。预计L7一方面间接延伸L8未能触达的细分市场，还可以更深入吃进30万元人民币左右传统燃油车豪华车SUV市场份额。