麦格理：首予美东汽车(01268)“跑赢大市”评级 目标价34港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，首予美东汽车(01268)“跑赢大市”评级，目标价34港元。该行认为，美东在汽车经销行业拥有独特的模式，可以最大限度地提高营运效率以提高盈利能力、扩大现金流并进一步扩大业务规模，相信其2022-24财年每股盈利复合年增长率将优于2019-22财年。

该行指出，公司2022-24财年净利润复合年增长率为37%，高于同业中升控股(00881)及永达汽车(03669)各26%及30%，因此美东汽车的较高估值属合理。该行提到，集团在内地低线城市面临的竞争激烈程度较低，使其在市场上具有竞争力，并在更换需求增加时提供优势。此外还预计，豪华品牌在2022年占集团总收入的78%，其中预测宝马、保时捷和雷克萨斯将分别贡献总收入27%/37%/14%。该行认为，持续的品牌组合转变应该有助于集团保持较高的新车销售利润率。