直击调研 | 嘉元科技(688388.SH)：已投产总产能可达5万吨/年以上 中长期锂电铜箔市场高端产品预计将供不应求

智通财经APP获悉，嘉元科技(688388.SH)在2022年12月线上交流中指出，公司产销两旺，排产与出货均按照客户订单有序执行。截至目前，公司已投产总产能可达到5万吨/年以上。嘉元时代年产10万吨高性能电解铜箔建设项目计划在2023年下半年开机试产。现阶段公司首要目标是推进本次定增募投项目，目前暂无海外投资建厂计划。展望未来铜箔供需关系，嘉元科技认为，铜箔供需主要根据市场需求而定，从中长期看，锂电铜箔市场预计将呈现高端产品供不应求、中低端产品同质化竞争的供需格局。

据介绍，嘉元科技产品主要应用于锂离子电池负极集流体、覆铜板(CCL)、印制电路板(PCB)，最终应用在新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。目前产品结构以6微米及以下极薄锂电铜箔为主，其他规格锂电铜箔产品及标准铜箔占比相对较小。此外，公司已对厚度在4.5微米以下的电解铜箔产品进行了相应的技术储备工作，并具备相应的量产能力。

嘉元科技表示，目前公司已向小部分客户批量供应4.5微米和5微米产品，其他客户也在积极试用，待相关条件成熟后导入。下游客户切换使用4.5微米和5微米产品会涉及到设备、工艺等方面的调整，且各家厂商实际情况存在差异，因此较难预计4.5微米和5微米产品未来的渗透率。

复合铜箔领域上，目前已完成中试设备的市场调研、技术交流、工艺参数论证、中试生产线订购等工作，后期将会送样给下游客户进行产品验证。

关于后期单吨盈利是否还会继续下降，嘉元科技称，受行业消化库存影响，第三季度铜箔产品加工费有所波动，同时受公司增资扩产项目产能爬坡及提前储备人员影响，单位固定资产折旧摊销、人工成本有所增加，公司产品单吨盈利环比有所下降。随着需求回暖及新增产能释放，近期公司产品出货量明显提升，后续整体盈利能力有望得到改善。