直击调研 | 博雅生物(300294.SZ)：可售的静丙基本无库存 采浆恢复至正常水平七八成

智通财经APP获悉，1月5日，博雅生物(300294.SZ)在电话会议上表示，重症患者使用静丙的情况明显增多；公司可售的静丙基本无库存；公司表示做到不囤积静丙、不哄抬物价，明确公司的产品用于新冠治疗重点医药，抢救重症患者；高浓度静丙目前已经进入了临床阶段；采浆目前已恢复至正常水平的七八成，预计 2-3 个月后可以恢复常态；目前公司的白蛋白、静丙的产能为 600 吨，因子类产品近千吨的产能。从采集规模测算，现有的 14 个浆站预计至 2024 年采集量就能达到 600 吨。根据建设计划，智能工厂预计 2027 年 1 月正式投产。

据博雅生物介绍，从近期医院临床用药来看，重症患者使用静丙的情况明显增多，短期内受制于原料端，无法满足市场的需求；公司严格遵守法律、法规，做到不囤积静丙、不哄抬物价，明确公司的产品用于新冠治疗重点医药，抢救重症患者。

关于高浓度静丙的研发进展，公司表示，高浓度静丙目前已经进入了临床阶段，高浓度静丙和普通静丙共用组分，高浓的附加值更高，但它的临床使用范围也相对比较窄，未来会是免疫球蛋白的组合产品之一。高浓度产品主要用于肿瘤患者，未来随着营销推进，一定程度上提升公司的盈利能力。

采浆的恢复情况方面，公司表示，疫情放开后，由于阳性感染人数剧增，短时期内也影响到浆站的正常采集，随着阳性患者康复后复岗，献浆员也逐渐变多，目前已恢复至正常水平的七八成，预计 2-3 个月后可以恢复常态。

博雅生物提到，血液制品从原料血浆的采集到产品销售，一般有半年左右的时间周期。检疫期、生产周期相对比较固定，需要 3 到 4 个月的时间。公司可以做的是缩短批签发的周期，公司积极主动与国家药监局、检验所沟通，得到行政部门的大力支持，在符合法规的条件下，生产的同时开展批签发工作，这样可缩短近 1 个月左右的时间，以尽快保障药品的临床需求。

库存方面，公司可售的静丙基本无库存，白蛋白、纤原库存量维持相对偏紧水平，20 天左右的库存周期；PCC 及狂免的库存相对充足，是公司下一阶段销售发力的主要方向。

出口方面，公司在综合市场情况及满足国内临床使用的前提下，动态调整出口的策略。公司产品出口认证工作，实施 3 部走的策略：第一步是在非法规市场国家开展，这些国家对国内的药品注册法规相对比较认同，认证周期会比较短；第二步是在半法规市场开展；第三步是在法规市场开展。至目前，在部分国家的产品认证工作取得阶段性的进展，已获得部分国家 GMP 证书。

公司预计产能2026年吃紧，公司将从四个方面缓解产能受限问题：第一，公司通过优化产线布局，可以将产能提升 10%；第二，智能工厂预计在 2025 年下半年可以试生产，验证批产品认证通过之后可以用于市场销售；第三，未来，若智能工厂的认证权限下放至省局，认证的时间可以缩短约半年左右；第四，公司会持续加大产品的研发力度及新产品的上市推广力度，力争实现公司业绩稳步增长。

有投资者问及丹霞生物浆站恢复情况，公司回应称，目前丹霞生物已有 9 个站开采，其他 8 个浆站的恢复采集工作也在积极推进。未来，在丹霞生物生产经营、财务状况得到改善的情况下，在符合上市公司监管要求的前提下，经交易双方协商后，适时启动并购整合工作。