直击调研 | 裕兴股份(300305.SZ)：2022年整体盈利水平有一定幅度下滑 目前有3条生产线正在安装建设

智通财经APP获悉，1月6日，裕兴股份(300305.SZ)在接受调研时表示，2022年公司整体盈利水平较去年有一定幅度下滑，但预计2023年二季度起整体盈利水平会逐步回升；目前公司有3条生产线正在安装建设，预计2023年上半年能够投产，生产线投产后，2023年公司聚酯薄膜产能约28万吨；预计2023年上半年投产的进口生产线目标产品包括MLCC用聚酯薄膜，生产线投产后，公司准备试生产相关产品供下游客户试用；到2025年，公司将形成约34万吨功能聚酯薄膜产能，加上精密涂布功能膜贡献的收入，预计可以实现营业收入45-50亿元。

裕兴股份介绍，近几年，新能源产业(包括光伏、动力电池等应用领域)成长性好，业内同行和产业链上下游切入相关行业是可以理解的。行业内各家企业目前主要还是以差异化竞争。根据政府相关部门、行业协会等机构统计分析，新能源产业未来还是保持高增长。无论光伏太阳能还是动力电池应用领域，下游终端企业不断开发更多应用场景和多样化功能的产品，对不同功能聚酯薄膜的需求保持快速增长，对上游功能聚酯薄膜生产制造企业还是利好的。

2022年受行业供需关系变化、疫情等因素影响，公司整体盈利水平较去年有一定幅度下滑。2022年市场供需等方面没有明显改善，公司整体业绩还是会有所影响。随着近阶段光伏产业链上游端原材料(硅料等材料)价格有所下降，加之国内分布式光伏电站投资保持稳定增长以及国外对于无氟背板等环保产品的需求增加，预计2023年二季度起整体盈利水平会逐步回升。

对于公司2023年-2025年产能规划情况，裕兴股份称，2022年公司拥有10条生产线，聚酯薄膜产能约20万吨。目前公司有3条生产线正在安装建设，预计2023年上半年能够投产。生产线投产后，2023年公司聚酯薄膜产能约28万吨。按照公司整体规划，“扩建年产25万吨功能聚酯薄膜项目”预计2024年年底前投产，项目达产后，预计可形成聚酯薄膜产能约34万吨，功能聚酯切片产能25万吨。

MLCC用聚酯薄膜相关产品开发情况方面，裕兴股份透露，MLCC用聚酯薄膜属于高端电子光学应用，对薄膜表面平整度等要求很高，目前市场主要还是依赖进口产品。公司预计2023年上半年投产的进口生产线目标产品包括MLCC用聚酯薄膜。生产线投产后，公司准备试生产相关产品供下游客户试用。

投资者提问，刀片电池用的聚酯薄膜大概1GW/h需要多少薄膜?目前公司是否有产线单独生产，未来公司的规划是怎样的?对此，裕兴股份回答，1GWh动力电池约用薄膜71,500㎡。目前公司有专门产线能够安排生产该产品。除该产品外，公司与下游客户以及终端电池厂商合作，有其他功能聚酯薄膜产品供给终端电池厂商使用。公司后续有专门规划的产线生产动力电池用功能聚酯薄膜。

裕兴股份展望，根据当前的相关数据预测，到2025年，公司将形成约34万吨功能聚酯薄膜产能，加上精密涂布功能膜贡献的收入，预计可以实现营业收入45-50亿元。预计公司的利润将随着营业收入的增长而有较大增长。